凯撒文化：手游属性被市场忽视(3)

估值低于手游企业平均水平
截至11月15日，凯撒文化的市盈率为20.34倍，在游戏行业中位于中等偏低水平，低于奥飞娱乐的97倍、掌趣科技的45倍，巨人网络的32倍和游族网络的23倍。
对于凯撒文化估值较低的原因，王佩认为主要是投资者忽略了企业的手游属性，公司占总营收超过66.5%的游戏业务主要就是手游业务，理应按照手游企业对其估值。这有点类似于投资者不认为腾讯是一家游戏企业一样，虽然腾讯的游戏业务收入占总营收超过70%。
今年年初至11月15日，公司股价下跌了55.99%，王佩认为，公司股价出现大幅下跌，主要是基本面和技术面两者共同作用的结果。从去年年底中宣部等八部门联合印发《关于严格规范网络游戏市场管理的意见》以来，网络游戏行业就一直在被迫收紧。今年3月份，文化部和旅游局启动合并程序，因此对于新游戏的一些审批制度不能很顺畅的进行。
不只凯撒文化，所有游戏企业都在今年上半年受到了业绩冲击。也正是在这个影响下，投资者对手游行业的预期较低，估值水平也被杀得较低。天风证券传媒团队认为，目前的估值在“合理偏低估值区间”。