B站投资，一件很重要的小事(18)

武断点说，能够进去就已经是B站做这起投资试水的决策依据了。
问题不在投资
2021年底，B站发行了十几亿美元的可转换票据，到期日是2026年12日，但今年3月份，B站公告已回购价值2.04亿美元的票据，支付现金代价共1.48亿美元。结合陈睿“降本增效”的态度，我认为B站整体对今后两年的市场环境是比较悲观的。
腾讯也于此前公布了今年一季度的财报，营收1355亿元同比去年持平，也显示了这家公司在面对恶劣环境时的超强韧性；归母净利润234亿元，同比下降51%，经调整净利润255亿元，同比下降23%，这其中的差异就是投资收益，换言之腾讯今年持有的股权亏了不少，以B站往年的投资业绩，这次恐怕也不能幸免。
但我对B站还是有一些期待，去年B站收入的四大板块中，除了游戏之外都录得了不错的成绩，最亮眼的是广告，营收同比增加145%，崔舒认为主要原因有两点，一是过去一年B站陆续释放了一些广告位，这说明在流量的利用效率方面仍有空间；二是相当多的公司从2021年才开始有B站的相关预算，越来越多的甲方看到了B站的营销价值。
与其他三大板块相比，广告也最有可能在短期内持续释放业绩，对比字节去年70%的广告营收增速，显然B站广告还有不少空间。不过，崔舒也表达了一些担忧，头部UP主动辄数十万的广告费，甲方的地位却相当弱势，与抖音这类信息流广告相比，在B站的推广效果更难保证。“我自己接的广告有时候都心虚。”