原力数字IPO：一部动漫电影亏掉3年利润(2)

财报显示，2018-2020年原力数字分别实现销售收入3.51亿元、3.11亿元和3.31亿元，增速一般。净利润则波动较大，2018-2020年原力数字分别实现利润-2.86亿、1386万和6144万，报告期内累计亏损2.11亿元。

2018-2020年度，原力数字的毛利率分别为-2.47%、35.91%和42.32%，其中2018年毛亏率2.47%主要是因为《妈妈咪鸭》成本投入较大、票房不及预期所致。
《妈妈咪鸭》是由万达影视传媒有限公司、原力动画联合出品的家庭喜剧动画电影，由于票房不利，《妈妈咪鸭》项目亏损及计提存货跌价准备对原力动画净利润的影响合计超过3亿元。

资料来源：原力数字招股书
投资动画电影出现重大亏损，原力数字作为一家3D内容受托制作商，业务来源主要取决于下游客户对3D内容的定制需求，高度依赖下游游戏厂商和电影及游戏制作发行公司，同时还面临着诸如玄幻科技（代表作品有《秦时明月》、《武庚纪》等）、字节跳动的全资孙公司海南游来游趣科技有限公司等竞争对手的市场竞争。
随着行业竞争不断加剧，原力数字的核心竞争力面临考验。

02.人是关键生产要素

从营业成本结构来看，员工薪酬是成本构成的主要部分，报告期内直接人工占比均超70%，说明公司的关键生产要素是人，人力资源是发展的核心要素之一。