讲不好资本故事长城影视将退市

十二年前，一部名为《红日》的战争剧火遍大江南北，尤勇演绎的沈振新在经历涟水被围、节节败退后，又一路从苏北杀到鲁南，最终带兵打败了自己的宿敌张灵甫，取得了胜利。
剧中沈振新的反击故事至今令观众称道，但一手将这一角色搬上荧屏的编剧赵锐勇却没那么幸运，未能在绝境中东山再起。
在借壳上市7年后，赵锐勇实际控制的长城影视即将退市，他一手打造的“长城系”也濒临崩塌。
1月28日，在连续数个交易日跌停后，长城影视（*ST长城(行情002071,诊股)）的股价最终定格在0.46元。按照深交所规定，因连续20个交易日收盘价低于1元，长城影视将被终止上市。
根据流程，*ST长城于1月29日开始停牌，自公司股票停牌之日起五个交易日内，深交所将向公司发出拟终止其股票上市的事先告知书。
野蛮生长后爆雷
长城影视的起点并不低。
千禧年，为了适应市场经济发展的要求，浙江影视创作所改制，组建了浙江长城影视有限公司，赵锐勇成为第二大股东。
2007年，长城影视由国有改制为民营。2008年，作为编剧，赵锐勇拿出全部身家投拍了长城影视的第一部电视剧《红日》，并成功赚到了第一桶金。此后，长城影视进入快速发展期，相继推出了《大西南剿匪记》《武则天秘史》等影视作品。
2012年，成长迅速的长城影视将目光瞄向了更加广阔的资本市场。然而，彼时恰逢A股IPO闸门关闭，通过初审的长城影视只能放弃直接IPO，转而谋求借壳江苏宏宝实现“曲线上市”。
两年后，长城影视以23亿元估值、增值率381.06%，成功借壳江苏宏宝，成为影视公司A股借壳第一股，并成为首家在主板上市的影视公司，一时风光无限。
在上市最初的那几年，长城影视曾交出过不错的成绩单，2014年至2016年，营业收入稳步增长，市值巅峰出现在此期间，最高约160亿元。
不过，上市后，长城影视也加入了并购大军，开始在资本市场上大展拳脚。据不完全统计，2014年到2017年间，长城影视4年斥资28亿元收购了18家公司，包括6家广告公司、9家旅行社和3家实景娱乐公司，其中不乏高溢价收购。
疯狂的并购也为后续业绩埋下了雷。转折点出现在2018年，长城影视出现上市以来的首次亏损。2019年，亏损继续扩大，金额逼近10亿元。
在解释业绩下滑的原因时，长城影视将其归因于商誉减值。2018年年底，公司商誉账面价值高达13.5亿元，占净资产比例达148%。当年，长城影视为9家子公司计提商誉减值准备，商誉减值金额达3.77亿元，包括7家旅行社。截至2019年末，长城影视商誉资产仅剩9166.35万元，又较上期大幅减少90.58%。