麻省理工、港大博士造出AI独角兽，上市关头被“拉黑”(4)

巨额亏损对以技术立身的AI公司而言稀疏平常。2018-2020年，云从科技累计亏损近26亿，依图科技累计亏损61亿元，旷视科技累计亏损近147亿元。
为维持技术领先优势，企业在科研方面投入大量资金。
据商汤招股书显示，2018-2020年及2021年上半年，公司研发开支分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元及17.72亿元，研发投入占总营收的45.9%、63.3%、71.3%和107.14%。
对于科研人数超总人数2/3的商汤科技，人力成本不容忽视。招股书显示，三年半时间里，研发人员薪资福利（含股权激励）开支超过44亿元，占研发开支六成以上，占总收入近44%。

坏账过多也造成了商汤科技亏损加剧。
据招股书显示，截至2018-2020年年底和2021年6月30日，商汤科技应收账款余额逐年增加，分别为13.32亿元、26.25亿元，37.48亿元和39.26亿元。计提坏账不断提升，同期分别为1.02亿元、2.11亿元、6.1亿元和7.85亿元。
作为“人工智能平台型公司”，商汤科技业务涉及安防、金融、自动驾驶、教育、AR等众多领域。
产品线中，公司营收主要靠智慧商业、智慧城市业务，近两年，智慧商业收入增速分别为41%、23%；智慧城市为139%、7%，两大业务营收增速均放缓。
其余几家AI头部企业，旷视以城市互联网为主，依图集中于芯片和算法的结合，云从则主要侧重于人机协作和人工智能解决方案。相比之下，商汤多而广的业务线使其缺乏一招制胜的拳头产品。
内忧外困之下，商汤科技IPO何时重启有待进一步消息。但对商汤而言，上市也仅是开始。