王玉：上海影院复工，影视板块反弹在即？(8)

大家可能会觉得你提价，会不会制约用户的数量还有你的发展？但是其实你去参考其他的网络的娱乐类用户付费情况，互联网长视频会员的价格其实并不高，所以我们在这样一个角度来讲，在会员价还是处于大家比较能够去接受，对于它涨价的感受比较钝化的情况下，提价还是有整体有利于提升他们业绩的良性正循环的。
举个例子，其实截至2022年Q1，爱奇艺、腾讯、芒果TV的付费会员成数量其实已经达到了9700万、12400万和5040万人，付费渗透率已经达到了20%、29%和22%。基本上付费用户的渗透率其实都是在20%以上的。随着腾讯视频跟爱奇艺的提价，长视频行业其实提价的趋势已经基本上确立了，所以它的每用户的平均收入，将会有一个比较明显的提升。
整体来看，影视行业的投资价值，其实我觉得最短期的催化因就是疫后消费的修复，还有人际活动的恢复。因为疫情反复的因素，电影行业其实短期面临的压力还是挺大的，但是中长期向好的逻辑并未改变，中小企业在行业的寒冬中，也会加速出清。所以头部公司的竞争优势和市场份额是有望逐步提升的。
影视行业现在也比较便宜，因为它现在的价值估值处于比较合理的区间。如果我们把整个指数拉回2015年来讲，2015年可能是影视行业比较高光的时刻，那时候影视涨得如火如荼。但是经历了这样的高光时刻之后就一蹶不振，一直进行了调整。其实目前为止，影视主题指数的PE估值在33倍左右，处于历史估值的33%分位数左右，所以在一个比较低的区间。