《哪吒》之后，中国动画行业会怎样？(40)

投资建议
国产动画产业里，从上游到中游再到下游，呈现两头市场集中度较高，中间竞争分散的局面。由于内容资源的集成性和规模效应，我们看好拥有丰富资源IP的内容上游，虽然动画改编来源主要分为小说和漫画，但是考虑到小说的产能远高于漫画，阅文集团在其中优势较为突出。
而中游企业主要是内容生产、制作、出品和发行端，动画电影尚未形成具备口碑效应较强的品牌，离打造像迪士尼、皮克斯或是吉卜力工作室这样的海外知名动画制作方还有一定距离。光线彩条屋如果可以持续推出优质电影作品，会对光线传媒有一定业绩增厚效应。
在下游企业中，我们看好网络动画的播出端口，具备二次元生态性的平台，流量入口的变现空间弹性较大，并且网络动画有可能联动其他业务板块如游戏等实现多元发展。
B站在目前而言，二次元文化起家的用户生态社区氛围浓厚，在推动国产网络动画成长的进程中，也或将会受益于动画产业的发展。而当更多优质内容作品持续输出时，线下主题门店或衍生品是水到渠成自然发展的。
哔哩哔哩：
二次元的属性根植于B站内核，无论是日本动画新番还是国产原创动画，B站在二次元群体心中有着基本上不可替代的地位。2019年，B站上新的国产网络动画65部，而且不乏有“全年龄向”的佳作频出，包括《灵笼》、《领风者》、《异常生物见闻录》等。
而B站与艺画开天联合制作的《三体》动画化计划，可能于2019年下半年发出正式PV，预计于2022年播出。不论是播出端还是投资方面，B站近年来一直都在积极布局，进一步加强的二次元属性，也会为B站用户粘性提升和大会员付费率提升做出一定贡献。