最强贺岁档悄然临近影视板块短期机会显现

随着春节档日益临近，资本市场对影视板块关注度逐渐升温。2020年春节档影片堪称“史上最强”，使得本轮影视股反弹颇具想象空间。长期来看，影视行业仍在进行“供给侧改革”，随着行业重回理性，影片品质及口碑将代替渠道下沉成为拉动票房的核心要素，未来可重点留意宣发及播映等相关的投资机会。
最强档有望点燃影市行情
抛开传媒股整体底部随时有估值切换的“噱头”，短期影视板块最大的催化剂来自春节档。由于明年春节较早，影视股的春节档行情料将提前。
2019年电影市场寒冰依旧，影视股蛰伏已久。从票房表现及豆瓣口碑来看，全年“叫好又叫座”的影片仅《流浪地球》《疯狂的外星人》《飞驰人生》，外加《复仇者联盟4》与《哪吒之魔童降世》等寥寥几部，其他电影几乎全军覆没，这也充分反映在影视股一蹶不振的二级市场走势中。
但新的一年或许不同，2020年春节档含金量堪称“史上最强”。首先是第一梯队的四大金刚，无论《唐人街探案3》《中国女排》，还是《紧急救援》《囧妈》，在IP、阵容、宣发的全方位护航下，各方均有冲击票房冠军的实力。即便第二梯队的《姜子牙》《急先锋》《熊出没7》等，同样也不可小觑。
在“超强片单”的加持下，春节档票房有机会达到90亿-100亿的新高度，大幅刷新2018年、2019年春节档63.94亿、64.37亿的纪录。新增的30亿票房，部分来自于2019年新下沉银幕贡献的增量，今年全年新增近8000块，较去年增长10余个百分点；更关键之处在于影片口碑及品质的拉动，七大种子选手几乎集结目前华语影坛的半壁江山，大幅增加本轮春节档炒作的确定性及高度。
考虑到档期炒作的主题属性，短期重点还是舆论发酵及票房爆发的潜力，中长期的逻辑瑕疵并非主要矛盾。以北京文化为例，在长达三年的下行行情中，也曾有过三次脉冲式上涨行情，背后分别押中《战狼2》《我不是药神》及《流浪地球》。按图索骥，春节档七大种子选手背后的出品方，在本轮档期行情中大概率会成为市场焦点，目前来看，机会可能集中于万达电影、中国电影及光线传媒三家。
其中，观众对于《唐人街探案3》的期待值远超其余几部影片，对于出品方万达电影而言，即便院线业务今年承受较大压力，预售阶段的一马当先随时可能催化反弹行情的形成；光线传媒出品的《姜子牙》同样有爆款的基础，公司在动漫电影领域的持续发力，市场有目共睹，只是近期公司股价在《哪吒》的刺激下，过去一个季度已然涨了50%，未来一段时间能否继续强势可能存有较大变数；至于《囧妈》的出品方欢喜传媒，因为公司在香港上市，境外投资者并无炒档期的习惯，大概率机会不大。