最强贺岁档悄然临近影视板块短期机会显现(2)

寒冬正让影视业重回理性
无论此次春节档达到怎样高度，也无论机构如何吹捧5G给传媒股带来的机会，投资者仍应理性看到，影视行业仍在步履蹒跚地进行“供给侧改革”。
整体看，以往靠影院下沉来拉动票房增长的边际效应正趋于零。2016、2017、2018年观影人次同比增速分别为9%、17%、6%，今年如无意外大概率只有2%-3%，与此同时银幕增速并没有及时刹住车，2016、2017、2018、2019年同比分别仍增长26%、23%、18%、13%。13%的新增银幕对应2%-3%的人次增长，可见新下沉影院已无法进一步拉动票房。
随着资本退潮、新增银幕增速下滑，观影人次可能迎来向上的拐点。背后的一切则是影视行业的重回理性以及激励相容——如今口碑传播日益迅速，社交网络的成熟打破了院线宣发的垄断，影片的品质越发与票房挂钩：观众不再盲目为流量买单，才华横溢的作品也不会轻易被市场埋没，《哪吒》这种不被业内看好的动漫电影，却能凭过硬的实力实现逆袭，最终以49亿的总票房冲到中国影史票房总榜第二位。
目前国内的年人均观影人次仅1.15次，与主流消费市场相比仍有1倍以上的空间。观影人次的提升，一定是来自于口碑的拉动，所幸目前行业正重回理性，越来越多的电影人重新走在扎实创作的道路上，无疑将逐步带动电影行业的回暖。从投资的角度讲，宣发及播映渠道的价值仍高于内容型公司，像猫眼娱乐、万达电影等都值得长期留意。

来源: 证券市场红周刊