哪种动漫公司最受投资人欢迎？行业发展面临哪些问题？(2)

由于这个阶段市场集中度低，适合广撒网投赛道，投资机构会优先投平台，因为一般行业进程中渠道最靠近用户，一开始都是先演化到“渠道为王”的阶段，“比如说零售，市场经济刚开始的时候一般就是百货商店或者你家门口小卖部卖什么牌子的商品，你就买什么”。
到一定程度以后需求端的红利会下降，增长就没那么快了。比如整个市场原来每年有20%的增长，因为受众想看非低幼类动画，而市场供应非常小，那么所有非低幼产品都有大量粉丝，这时候市场体量是以产品供给主导，供给端有20%的增长，市场体量就增长20%，但等供应量到了一定程度，市场体量就变成以需求端主导，用户的增长将决定动画市场体量的增长，增长速度可能一下就会变成每年只有5%。
这时如果行业中企业数量仍然不停增长就会出现洗牌，一些会消失，剩下的公司会开始分层。拿内容方来说，留下来的第一类公司是头部公司，所谓头部公司就是在前一个阶段就有不错的原创IP积累，有一定的利润或者有不错的现金流；第二类是产能公司，为头部公司接外包的产能公司；第三类是异军突起的创新型公司，走小而美路线，比如网剧赛道，知名的有华策、欢瑞、唐人，突然出来一个五元文化，拍出了《白夜追凶》。
在经历洗牌之后，也就是内容方凸显出来的时候，平台的渠道优势相对第一个阶段有所弱化，“用户就是要看《白夜追凶》，管它是在哪个平台播呢”，所以此时，做出品牌、形成口碑的内容方是用户最愿意买单的，拿游戏来说，就比如“暴雪出品，必属精品”，用户会主动选择内容品牌，而不那么关注内容属于哪个平台。所以，在这个阶段投资机构会主要关注头部的内容方和创新型公司，在具体的投资组合上，黄璜表示三千资本会将70%~80%的资金投头部，20%~30%的资金投早期的创新型公司，既保证自己的收益率，又能有一定的风险回报。

创作出爆款的小而美创新型公司也极具投资价值。
到第三个阶段，行业洗牌完成，资本进入会比较谨慎，即使投也会给更为合理的估值。而之前在各自赛道跑得快的公司，则陆续开始上市，开始资本化运作。