揭秘Vulcan：管理数百亿美元资产，微软联创的理想与冒险(5)

2003 年，保罗 · 艾伦创立了 Vulcan Capital。Vulcan Capital 是 Vulcan Inc. 的投资部门，其主要资产都通过该家族基金管理，主要以私募股权为主，专注于投资新兴公司或技术驱动型公司，通常向每个投资目标投资 1000 万至 1 亿美元。
在过去数年间，Vulcan Capital 曾投资于阿里巴巴、梦工厂影业公司、Redfin 房地产经纪公司、音乐流媒体服务公司 Spotify。Vulcan Capital 体现着艾伦的价值观，其目标在于形成高回报，同时采取长期的友好型投资方式方法，支持那些对生活和社区有积极影响力的创投企业。
Vulcan Capital 更喜欢做直投，仅将不到 1% 的资金用于投资 GP。
Vulcan Capital 首席投资官克里斯 · 奥恩多夫曾表示，投资 GP 的目的是接触更多的 deal，拥有更多合投机会，因此一般只做小额投资，不追求回报。" 我们会象征性地投一点钱，只为了参与其中。一般 GP 视我们为很好的合作伙伴，因为如果 GP 看到好项目，但所需金额太大，我们可以出手与他们合投。"
" 直投更多是一种哲学，而不是铁律。"
克里斯 · 奥恩多夫说，选择做直投是因为管理人要收取高昂的管理费和利润抽成，直投更便宜，可以省下钱做慈善；而 GP 常常受自身周期的影响而做出错误的决策。Vulcan Capital 拥有和 GP 一样高质量的投资团队，因此不需要依靠其他人来做投资决策。
保罗 · 艾伦传记的作者劳拉 · 里奇（Laura Rich）曾评价他 " 不是特别好的管理者，因为他的优先级不是商业，而是梦想和科技。" 书中提到一个细节，保罗 · 艾伦常常忽略被投企业，但又突然为很难实现的技术突破而设置截止日期。
保罗 · 艾伦自称为 "idea man"。
无疑，他需要搭档来平衡他的浪漫和理想主义。然而，保尔 · 艾伦在 Vulcan Capital 的搭档却曾反复更换，趟过了漫长的探索期。