美元20年新高：金融风暴的警笛(5)

另外，我们看一些前瞻性指标：据国盛证券，4月欧元区消费者信心指数低至-17.6，该指标领先居民消费支出3个月；4月德国汽车制造商预期走弱至-40，比2020年疫情还要低，领先德国PMI4个月左右。

从经济基本面的角度看，美国相较于欧元区还是强一些的，虽然接下来几个季度大概率都会陷入衰退。
综上货币政策以及经济基本面分析，美元仍有继续走强的逻辑基础。有机构预测，美元指数有望冲击110。如果不幸爆发经济危机（亦或金融危机）的话，有望迈上指数年线上轨的113。
03 尾声
美元是全球贸易结算货币，同时又是全球各大类金融资产定价锚定货币。美元指数越强，从一定程度上也代表着美元全球流动性越紧张。
今年，美联储已经实质性加息75个基点，实质性收紧了美元流动性。且接下来的动作越来越大，尤其是缩表，对美元流动性的冲击比加息要猛得多。
据宋鸿兵分析，美元派生可分为三级：美联储——美国银行业——海外美元市场。海外美元包括欧洲、中国等银行金融机构可以派生更多的美元。美元流动性呈现巨大的倒金字塔结构：最底层是美国银行金融机构在美联储存放的存款准备金，大致余额为3.3万亿美元，第二层是美国M2,2021年末为21.638亿美元，第三层才是海外美元市场，不受美联储控制，大致有80万亿美元之巨。
美联储开动印钞机，不仅仅体现在M2里面，还有海外美元被大量派生出来，形成巨量货币洪水，这是过去疫情2年才发生的事情。6月，美联储正式缩表（卖国债和MBS），存款准备金余额同样会缩减，有点釜底抽薪。
按照美联储公布的计划，到年底可以缩表5200亿美元，如果加上美国国内以及海外美元市场的货币乘数，相当于海外美元流动性被至少缩减了5.2万亿美元（货币乘数至少10倍 ）。
这会导致泛滥的美元流动性趋于干涸，对于美元指数也是一种强力支撑。一旦如此，对金融市场可不是什么好事（重大利空），意味着要维持庞大的金融资产规模，全球会出现到处抢美元的情况，诸如2019年、2020年3月的美元荒。
美元大幅升值是国际金融市场动荡的警笛，绝不可轻视。
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