排名之外，基金经理也是活生生的人｜巴伦访谈(7)

这给我印象很深刻：Z时代的民族自信心和自豪感跟我们跟我这个年纪是完全不一样的，他们对民族品牌的认可度在增加，他们不认为那些国外大牌子就一定会比国内的好，这是一个很大的影响，从现在李宁和安踏在香港的股价表现就能看到这个趋势。
作为一个基金经理，必须保持一颗探索的心，一颗好奇心，要站在年轻人角度去发现周围新兴的品牌、业态，里面就蕴含着新的投资机会。
《巴伦周刊》：您说的这些趋势确实已经反映在市场走势之中了。这两年A股市场的一个重要现象就是所谓“抱团股”的兴起，以及不少公募基金持续跑赢大市，在全球范围内，主动型基金是很难跑赢大市的，您认为这是中国市场的一个暂时性现象，还是一个较为长期的发展趋势？这背后能显示出现阶段A股市场的什么特点？
肖冰：今年二级市场分化的确太剧烈了，一些传统的核心资产连续大幅下跌，但是新能源、光伏和芯片这些赛道却屡创新高。就算是被动型的资金差异也不小，比如上半年代表大盘股的上证综指和沪深300这两个指数表现不佳，但是创业板指数和科创板指数就表现得很好。
关于投资，其实真是有很多激烈的争论，甚至是相反的看法。举个例子，有个概念是很多投资人都相信的“均值回归”，树长不到天上去，我相信也有很多基金经理会秉持这个观念；但还有一种信念是，在资产数据化时代，价值规律产生了比较大的变化，摩尔定律、幂律分布和规模效益递增改变了原来的经济规律，所以未来的企业增长就是非均衡的增长，而不会均值回归。
这两种观念谁对谁错，或者谁优谁劣？我觉得无所谓对错，无所谓优劣，关键是你是用一个多长的周期来看待你的投资标的，如果你是站在未来20年、30年的角度来看待，你会觉得目前一些科技股股票走势短期内巨大的波动，从未来来看，都可能是一朵小浪花而已。
如果你是一个相信均值回归的基金经理，你会觉得现在传统行业的蓝筹股里面，不少公司的股价大幅下挫甚至腰斩，但只要具备较强的竞争力和一定的成长性，尤其是那些治理结构比较好的公司，里面就存在较好投资机会。
大家各自有各自的性格，各有各的能力圈，最后你还是要看自己相信什么，把自己相信的钱赚到就好。
当然，还有你多坚守你的信念，能不能达到知行合一，这还是取决于说你对这个问题的认识有多深，同时你能在实践中真正执行好。因为投资是反人性的，你怎么能够做到风动幡动而心不动。
《巴伦周刊》：这本书中还有一篇访谈是您对个人投资者任俊杰的访谈，您认为个人投资者跟基金经理这类职业投资者有什么本质区别，作为从业者您觉得从他们身上能学到什么？