收入下滑回款困难咏声动漫冲刺创业板的底气何在(4)

值得一提的是，咏声动漫持股5%以上的股东广州咏声投资中心（有限合伙）（以下简称“咏声投资”）的状况令人费解。咏声投资虽然采用了“咏声”这个称谓，但却不是公司的员工持股平台 。除了实控人古志斌与董事、副总经理陆锦明外，其他4名出资人均不是公司的员工。咏声投资成立于2014年，但在成立后不久，古志斌就将部分出资额转让给了他人。针对咏声投资的异常，交易所也进行了问询，要求咏声动漫补充说明咏声投资的出资额是否存在纠纷。
不稳定的业务模式
在招股书中，咏声动漫多次称公司的“猪猪侠”是第一梯队IP，在各新媒体平台的播放量和播放热度超过大多数IP。针对这一说法，交易所也存保留意见，在回复意见中要求咏声动漫补充相关论据。
在儿童动漫市场，知名IP众多。海外有《小猪佩奇》《猫和老鼠》《汪汪立功大队》等，国内有《喜羊羊与灰太狼》《熊出没》及《超级飞侠》等。从咏声动漫披露的大电影的票房表现来看，咏声动漫所说的第一梯队IP的变现能力却明显弱于其他IP。
自2012年开始，咏声动漫已推出了6部大电影，其中的5部与“猪猪侠”这一IP相关。不过就咏声动漫披露的票房来看，《猪猪侠》大电影最好的票房也未超过5000万元，6部大电影的合计票房未能超过2亿元，另外一部大电影《逗逗迪迪之美梦年年》的票房仅有68.12万元。与之相对“喜羊羊与灰太狼”系列动漫电影，国内上映总票房超过9亿；“熊出没”系列动漫电影，国内上映总票房近27亿；其中，2019年春节上映的《熊出没原始时代》票房超过7.14亿元。