环球影城专题研究：从“电影嘉年华”到“世界级家庭娱乐胜地”(7)

康卡斯特于美国纳斯达克上市，股权较为分散，股东以机构投资者为主，截至 2020 年末 知名资产管理公司Vanguard和Blackrock分别持股8.48%及6.95%，为第一及第二大股东。
2.环球影城经营情况
2.1 三种经营模式：自主经营、合资经营及授权经营
自主经营、合资经营及授权经营：
从环球影城 5 个主题公园的历史来看，环球影城 的经营模式主要包括自主经营、合资经营及授权经营。美国当地的两家环球影城均 为自主经营，NBC 环球完全持有；日本在项目设立之初及刚刚开业的北京环球影城 均采用了合资经营的模式，1994 年日本环球影城开发及运营主体 USJ（Universal Studios Japan）的前身由环球的前身、环球的合作伙伴英国游戏及娱乐公司兰克集团、 大阪市政府及数家日本公司联合成立，环球持股不到 30%，大阪市政府为第一大股 东；北京环球影城同样采用了合资持股的方式，开发及运营主体北京国际度假区有限公司中 NBC 环球持股 30%，由 5 家北京国企组成的首寰投资持股 70%；而新加坡 环球影城采用了授权经营的方式，由所在地圣淘沙名胜世界的开发及所有者云顶新 加坡 100%持有，NBC 环球主要负责授权名字及部分 IP。
合资经营模式有利于获取本土支持，在运营上环球依然有重大影响
：可以看到除了 美国本土以外的环球影城成立之初均采用了合资经营或授权经营的模式，且在合资 经营中环球（即 NBC 环球，下文同）均持股比例较低，而当地政府或国企为第一大 股东，这种设置一方面降低了环球在海外采用重资产经营的风险，另一方面有利于 获得本土支持，包括资金、土地、文化等各方面。值得注意的是尽管环球持股比例 较低，但其通过协议对环球影城的建设、运营等各方面作出了详细的规定，对环球 影城的实际运营依然拥有重大影响，据康卡斯特披露北京环球影城尽管其持股仅 30%，但公司依然对其并表。