下周一机构一致看好的十大金股(7)

风险提示:可威销量周期性波动,研发进度不及预期,竞争格局加剧
拓尔思:基本面转暖信号悄然出现
类别：公司研究机构：中银国际证券股份有限公司研究员：杨思睿日期：2019-07-25
近期,公司发布2019H1业绩预告,预计归母净利润为2,359~2,904万元,YOY为30%~60%。且公司承建的新华通讯社数字融媒体智能分析服务平台获得2019年度“王选新闻科学技术”一等奖,子公司金信网银、耐特康赛获得相关领域大奖,知名度提升明显。H1业绩增速成为年内拐点,子公司经营状况良好将弱化商誉风险因素,基本面转暖信号出现,维持买入评级。
支撑评级的要点
H1净利润增速中位数为45%,预示业绩拐点到来。按照中位数计算,19H1净利润为2631万元,增速为45%,Q2单季净利润为1910万元,YOY为15.7%。H1经常性损益对净利润影响金额中位数为855万元,扣非后归母净利润为1809万,YOY为47%,扣非后略超45%。表现较好主要受益于公司强化大数据和人工智能技术的应用落地,在融媒体、网络舆情、政务、金融等重点行业的拓展见效明显,数据分析和服务业务快速发展。
各子公司业务进展顺利,弱化商誉风险因素释放积极信号。母公司以NLP技术提供智能数据平台产品,在知识产权保护、舆情监控和融媒体等重点领域拓展深耕,主要子公司有天行网安(数据安全产品)、耐特康赛(互联网营销服务)、金信网银(金融监管科技)等,根据官网显示各子公司获得系列奖项,业务拓展顺利将有效弱化商誉风险因素。
融媒体、网站平台优化等领域项目增多为H2业绩夯实基础。根据中国采招网显示,公司在融媒体领域项目趋多,近期新中标安徽新媒体集团“安徽云”平台一期项目(733万)、证券时报融媒体新闻内容生产平台(99万),Q2中标项目将多在H2确认收入,展望全年或可存在惊喜。
估值
预计2019~2021年净利润为1.75/2.04/2.25亿,EPS为0.37/0.43/0.47元(考虑未来市场竞争将加剧,2019~2020年下调34%/45%),对应PE为28/24/22倍。公司2018年业绩表现欠佳,2019H1业绩恢复性高增长,年内商誉减值因素弱化,基本面转暖信号出现,维持买入评级。
评级面临的主要风险
下游需求增长不及预期;增长复苏不及预期。