收藏！巴菲特2020年股东大会实录(27)

就像历史的数据证明，他们可能在这上面收费非常高。所以，各个行业在跟他们进行交易的时候，要付给这些销售代表很高的佣金，也就是卖这些基金赚的钱比经营管理赚的钱要多。
提问：我作为持股人，过去5到15年标普基金，目前我也觉得伯克希尔的表现是低于标普500的表现，疫情之前也是在标普的表现之下。现在我是不是应该卖你们的股票呢？
巴菲特：我相信这个事实，我建议大家买标普500的股票。我们伯克希尔的股票和任何一个单独的投资比起来都是毫不逊色的。我们赚来的回报也是合情合理的。但我并不是说在今后十年我和标普500做什么样的比较，都有这种可能，我们比他们好或者是他们比我们好。我们在55年的情况下，我们做这个deal的时候，我不知道有多少年我们是超过标普500、哪些年我们不如标普500。有些年可能我们做的收益多，但是因为我们的钱跟这些比起来还是少的。有的人可能在整个的过程之中，可能会觉得标普500的收益会比我们好。当然对我们来讲，我们如果是资金大的话，我们操作起来、运营起来也更困难。我不能够保证你我们一定会比标普500做的业绩更好。我跟你说，我和我的家庭成员所持有的这些股份，都是在伯克希尔里面，所以我是非常关心长期伯克希尔做的长期的经营的效果和表现。
所以，我关心、很努力，并不能确认我们一定有好的成效和收益。
阿贝尔：我同意你的讲话，我刚才看了一下我们这边的资产，我希望我们的团队、经营伯克希尔的人是尽最大的努力做经营管理的工作，我们不能给你保证一定会有最好的收益，但我们的努力一定是一级的努力。
巴菲特：我们不知道将来会发生什么事情，我现在能够跟你说的是更容易管理500万，比起3700多亿，比较起来肯定管500万是更容易的。大的联邦性的机构可能会比我们便基金的规模更大。但是在某种情况下，管理这么大的基金，对我们来讲更困难。
阿贝尔：我们刚才讲到了能源公司，他们的购价是在不断地变化，我们现在在这方面有1000亿。今后十年，在基本的基建或者构架方面的工作，前景非常好，这方面的定位也非常好，在今后进行这方面的工作。包括BNSF、保险业、能源行业，我们在这方面都保护自己保护得很好。
巴菲特：我们自己在能源业上面所处的地位比其他所有人都好，过去20年的数据来看，一般公开的公司做这方面的事情是很困难的，而且国家也需要、世界也需要这样的公用事业。我们在这方面是非常遵循逻辑去做的，而且我们的构造非常合理，我们管理得很好。当然这不是我个人的功劳。我没有参加这些公司的管理，但能源业对他们的要求很多，挑战很多，有很多政府对他们的干预和监管。左翼，将来这方面的监管还会发展。在能源方面还会有更多的工作。所以，伯克希尔继续参与。在保险业方面，有没有人能够比伯克希尔做得更好，所以我们继续在这个行业里努力。