2023年IPO被否：“AI独角兽”思必驰败北，盈利能力遭三连问，核心技术成拦路虎(3)

在第二轮问询中，上交所要求思必驰说明预测的未来年度营业收入及复合增长率是否合理、审慎，是否具备实现的基础。
在第三轮问询中，上交所再次要求思必驰说明相关营收增长预测是否合理、谨慎，扭亏为盈的测算依据及合理性，审慎论证是否具有客观性和可行性。
从三轮问询来看，上交所均对思必驰未来盈利能力产生较大怀疑，三轮问询均要求思必驰证明测算的营收增长是否客观、合理。
据招股书，思必驰所处的AI智能语音语言行业，属于典型的技术密集型行业，需要大量资金投入研发。思必驰之所以亏损高达-6.73亿元，研发投入高是主要原因之一。报告期各期，思必驰的研发投入分别为1.98亿元、2.04亿元和2.87亿元，占当期营收的比重分别为173%、86%和93%。
同时，根据招股书，报告期内思必驰的期间费用分别为3.74亿元、4.1亿元和5.71亿元，占营业收入的比重分别为326%、173%和186%。在招股书中，思必驰表示，如果未来公司的期间费用控制不当，期间费用率下降速度放缓，则公司实现扭亏为盈的年度将随之有所延后。
2022年11月10日，思必驰发布的第一轮问询函回复文件显示，其预测2022年亏损2亿元，营收为4.52亿元；预计扭亏为盈的时间点为2025年，实现收入为20亿～21亿元。
然而2023年3月21日发布的第二轮问询函回复文件显示，思必驰预计2022—2026年的营业收入规模分别为4.52亿元、7.25亿元、11.50亿元、16.90亿元和24.51亿元，2021—2026年营业收入复合增长率为51.46%，其中2023年营业收入同比增长率预计将达到60.56%。基于测算，思必驰扭亏为盈的预期时间节点变更为2026年。
根据思必驰最新版的招股书（2023年4月28日发布），思必驰2022年的营业收入为4.23亿元，比此前预测的数据少了2900万元；2022年实际亏损2.97亿元，比其预测的多亏9700万元。
《审核决定》显示，审核重点关注思必驰相关预测的合理性和审慎性，以及其报告期内存在持续亏损、净资产大幅下降的情况。上市审核委员会审议认为，思必驰未能充分说明未来四年营业收入复合增长率的预测合理性，未能充分揭示上市前净资产为负的风险，相关信息披露不符合《首次公开发行股票注册管理办法》第三十四条相关规定。
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