老虎基金创始人朱利安·罗伯逊：他以50%的年复合收益率让华尔街颤抖，还以“孵化”顶级对冲基金经理为人生画上句号(4)

但罗伯逊依然坚信，日本市场高估严重，未来一定会大崩溃。事实也是如此，到1990年日本股市即告崩溃，陷入长达10多年的大熊市。
1987年股灾令老虎基金受到重创，只有不到20人负责日常的运作。罗伯逊在年底致投资人的信中表示，从1980年开始，老虎基金实现净值翻7倍，而且1987年全年回撤控制在了10%附近。
从1988年到1996年，罗伯逊坚持在美国的制造业中寻找价值投资机会，同时做空日本股市。其中，他做空铜取得巨大成功，从1994年夏天到1996年的5月，老虎基金因为做空铜获得3亿美元的利润。这个大手笔，令罗伯逊成为世界级的伟大基金经理。
在1996年之后，老虎基金规模扩张加速。在1996年，公司管理资产规模近80亿美元，相比1990年初翻了近8倍。到1999年，公司管理规模扩张到近230亿美元。
有美国商业期刊撰文指出，华尔街已有共识：20世纪80年代末90年代初，在资金管理方面，没有人比罗伯逊和他的老虎基金更厉害的了。在对冲基金方面，他干得比索罗斯好，也比斯坦哈特好。在共同基金方面，也没有人能和他比肩，即使是传奇人物彼得·林奇。他甚至比沃伦·巴菲特还要厉害。
不过，短期奇迹常常会变为昙花一现。罗伯逊和老虎基金就是如此。
当1999年美国网络股进入狂欢状态时，罗伯逊的多空策略失效，相信网络股泡沫必然崩溃的他更是错过网络股大牛行情，相信价值股长期机会存在却没有行情响应。总之，市场在和罗伯逊对着干，当年，老虎基金的业绩下降超过20%。
也是在1999年困难时刻，罗伯逊曾希望将老虎基金出售，但没能成功。2000年3月30日，罗伯逊在写给投资者的信中表示，从1998年8月开始，老虎基金遇到了很大的伤害和打击，投资者们大量的赎回使得老虎基金不可避免地走到关闭的境地，19个月，投资者从基金中赎回了超过77亿美元，超过了基金资产的1/3。
在2000年的春天，老虎基金正式落幕。这之后没多久，网络股泡沫破裂，比如亚马逊市值一度跌掉了9成，纳斯达克一度损失8成市值。
在那轮网络股浪潮中，伯克希尔哈撒韦的股票也曾一年下跌30%以上，但伯克希尔·哈撒韦扛住了投资者赎回的压力。
永远的101号
48岁创办老虎基金，在68岁时关闭，罗伯逊用自己的辉煌20年证明了自己的投资思想和人生价值。尽管从投资圈隐退，但罗伯逊工作的纽约公园大道101号的办公室并没有就此停歇。