券商多维度解读腾讯：2B业务收入成为第二大收入来源，云计算空间广阔(15)

内容端绝佳的水准，IP 改编带来的用户基础叠加高质量的游戏内容，其有望重现《天涯明
月刀》的火爆。《使命召唤手游》则改编于知名主机游戏研发商动视暴雪的王牌 IP，在海
外上线以来多次进入全球热门移动游戏收入 TOP10，证明其已收获国外玩家的认可，海外 的火爆同样延续到了国内，目前其在 TapTap 收获了 8.8 的评分和 335 万的预约，年底正式上线有望在国内游戏圈重新掀起 FPS 浪潮。
四、广告业务
1、微信十年，商业化进程刚刚开始
方正证券：
社交壁垒深、微信可替代性极低，腾讯社交广告兼具短中长期增长逻辑。朋友圈广告尚且处于放量期，受到广告加载率和广告价格双驱动，收入有望保持5年以上稳态增长；目前储备视频号、搜一搜等新的入口，公域流量变现潜力仍待开发，视频号兼具短视频与直播功能，与小程序电商联动效应强，且理论广告加载率上限高于朋友圈广告，我们预测2022年视频号广告收入有望达百亿级别。即使考虑微信用户体验，社交广告收入来增量空间也非常可观。
招商证券（国际）
：鉴于微信仍处于商业生态发展初期，其平台上的许多新功能和工具都还未被充分变现。但是，随着微信体系内的消费场景日益丰富，以及更多高效的营销、CRM和变现工具的推出，我们认为微信在社交广告、线上支付、 以及非支付金融业务上进一步变现的潜力都还十分庞大。尽管微信已经十岁，但其商业化进程才刚刚开始。