财商巴菲特投资成长史

1993年11月，大都会美国广播公司宣布接荷兰式拍卖方式回购200万股公司股票，回购价格范围是每股690～630美元。巴菲特参与了这次拍卖，卖掉了100万股大都会股票。这次行动引起了投资界广泛的猜测和投机。大都会美国广播公司是不是找不到合适的收购对象了？巴菲特卖掉了手中1/3的股份，是否想放弃这家公司了？大都会美国广播公司否定了这些传闻，最终回购了110万股，平均价格为每股630美元，其中100万股是从巴菲特手中购得的。巴菲特因此收回了6．3亿美元，但并没有失去在大都会美国广播公司中原有的大股东地位。巴菲特仍然是大都会美国广播公司最大的股东，持有该公司13％的股份。
抛售之后，大都会美国广播公司股价猛涨，1994年底，涨到每股85.25美元。
巴菲特将出售大都会美国广播公司股票形容为一个错误。他曾这样对股东说：“在1993年底，我以每股63美元的价格卖出1000万股大都会美国广播公司股票，在1994年底，大都会美国广播公司股价涨到每股85.25美元(这其间的差价是二亿二千二百五十万美元)，我们于1986年，以每股17.25美元买入这批股票，我曾经告诉诸位，我曾经在1978～1980年之间，以每股4.3美元卖掉当时持有的大都会美国广播公司股票，而且我也坦承不知该如何为自己早年的做法提出解释，现在我老毛病又犯了，也许，该为我找一位监护人了，无论如何，大都会美国广播公司和迪士尼这个真正的全球性名牌相当匹配。”
巴菲特认为穆菲是一位“合格的监护人”，这个判断也一点不过分。1977年以来，穆菲减少了大都会美国广播公司17％的流通股，削减了一半的长期债务，把现金等价物增加到10亿美元以上。而且，大都会美国广播公司在分权这一点上与巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的做法如出一辙。巴菲特自己仅涉足于伯克希尔·哈撒韦公司投资业务，因为这与收益和资本再投资相关。至于控股企业的管理，他则更愿意选择“监护人”来进行管理，像穆菲这样一位不愿意浪费股东的钱的管理者是巴菲特非常喜欢的。
从1985年到1992年，大都会美国广播公司的市场价值从29亿美元增至83亿美元。同一时期，公司的留存收益为27亿美元。因此，公司每1美元的再投资换回了2.01美元的市场价值。这段时间内，巴菲特投资大都会美国广播公司的5.17亿美元增值到15亿美元，相当于每年递增14.5％。这比标准普尔500种股票指数的增长都要快。