“网文大佬”阅文的本质：业绩高度不确定的影视公司

来源：雪球
前几天有人在我腾讯那篇文章留言，大意是“腾讯就是牛，内容秒杀阿里，比如旗下$阅文集团(00772)$，IP发源地，变现能力极强”。
阅文这个网文大佬最近很火，但火归火，我认为现阶段，真的没那么强，真的没那么diao。
现在看好阅文的，有几个很短期的理由：1是它拍的《庆余年》很火；2是近期股价冲了一波；3是炒炒中国网文龙头的“旧帽子”。
以上三点逻辑，全错。
君不见2019年的四部剧就《庆余年》还算阔以，其它三部豆瓣评分感人。股价你看现在涨的靓，眼见它从110跌成23港币的表示只是小反弹而已啦。最关键的是网文付费已不能直接驱动增长，主要靠IP运营驱动增长，前景如何？
本文分五部分来讲讲我所观察到的阅文集团。
收购，网文龙头的基因；
血的教训，上市之前的业绩要看仔细；
影视剧，版权业务变现的不确信性；
对标漫威，不是一个好榜样；
市值提升，几个关键考量点。
01、收购，网文龙头的基因
阅文集团的前世今生：
2002年，吴文辉创立起点中文网。

2004年，盛大网络收购起点中文网。
2008年，盛大文学成立，侯小强任CEO。
2009年-2010年，盛大文学一波买买买后，
形成产品矩阵：起点中文网、红袖添香网、小说阅读网、榕树下、言情小说吧、潇湘书院六大原创文学网站，以及天方听书网、悦读网、晋江文学城（50%股权）。
2013年，腾讯文学成立，也是当年，在盛大文学已经彻底边缘化的吴文辉离职，并创立创世中文网。
2014年，腾讯文学收购创世中文网
，吴文辉出任前者CEO。
2014年，腾讯文学收购盛大文学
组成现今的阅文。
2018年，阅文收购新丽传媒。