哔哩哔哩StoryMode专题研究：弹幕短视频带动流量和商业化空间(4)

OGV成本较为可控，如果仅从会员收入口径考量内容ROI，OGV处于略亏钱的状态。 仅从大会员收入（不含广告）角度来看，B站内容成本仍略高于大会员收入。相对较 高的OGV内容成本绝对金额在过去保持高速增长，但因收入增长更快，整体内容成 本占收入比保持稳定。

Story Mode以轻投资的模式提高内容供给的丰富度，是2021年以来B站不断测试打 磨的新内容形态。OGV的内容投入相对较重，剧集和综艺内容播放效果的确定性不 强，投入产出比具有项目制的波动性，而Story Mode不需要太多前置成本，主要是 从内容供给侧加强时长更短内容的上传和分发，Story Mode成为2021年以来B站重点打磨的新模式。
1Q22公司业绩会披露，目前Story Mode的视频VV量占大盘比例已经达到20%，并在2Q22呈现持续提升的态势，为B站带来增量VV。除了Story Mode带来的增量播放量，原有PUGV内容VV也保持高速增长，但过去PUGV内容占大盘VV比例高达90% ，从占比来看，PUGV的占比被Story Mode抢占了一部分。我们认为Story Mode的VV量取得快速的增长，也和用户碎片化的内容消费需求相关，一定程度在不同的观看心智和场景上补齐了B站的内容供给。

二、Story Mode分析：开发Up主的短内容供给，提升分发效率，创造增量流量的同时开启商业化尝试

（一）B站短视频类产品的发展简史：起初为独立APP和剪辑APP，2020年末开始在主站尝试Story Mode模式
早期曾独立开发短视频和视频剪辑App，定位于为主站导流。2018年12月，B站推 出 “轻视频”短视频应用（由于业务发展调整，轻视频App于2022年6月30日停运 下线），主打古风、ACG等小众内容，支持用户上传时长不超过1分钟的视频，并以 视频流的形式呈现。轻视频可以使用B站账号登录，登录后可同步B站的用户信息。 轻视频APP的视频页面中有“观看完整版”功能键，而其完整版视频内容归属于B站， 有助于向B站引流。2020年7月，视频剪辑工具APP“必剪”上线，“必剪”与哔哩哔 哩的主站账号互通，支持作品直接通过“必剪”发送至B站上。其功能包括了高清录 屏、全能剪辑、海量音乐、丰富素材、画面特效、一键投稿等。“必剪”的诞生标志 着B站开始建设移动端竖屏短视频的创作渠道。