CCG报告全文｜2023中国与全球化报告(14)

“滞胀”特指1970年代西方国家发生经济危机的现象。由于出现两次能源危机，叠加资本主义社会特有的周期性危机，西方国家出现了经济发展停滞，通货膨胀高企的情况。2020年以来，新冠疫情导致西方主要经济体实行过度宽松的货币政策，诱发通货膨胀。同期的供应链紊乱以及乌克兰危机带来的能源价格上升推高了通胀程度，温和的货币政策应对通胀失灵，迫使美联储和欧洲央行采取激进加息的措施，许多中小经济体本币贬值，债务风险迅速上升，大量中小企业面临破产境地。2022年，世行、IMF多次下调了对2023年全球经济增速的预期。2022年10月，世行对2023年的增长预测从当年6月预测的3%下调到了1.9%。
通货膨胀将严重影响发达国家经济，并拖累部分新兴国家经济发展步伐。伴随2022年的能源和大宗商品通货膨胀，通胀效果将会逐渐传导到消费端，引发全球性的生活消费品通胀。强势美元和供应链紊乱将在一定程度上加剧通胀的上行。

（二）全球供应链加速重组和布局，引发新一轮产业调整

受到地缘政治、新冠疫情及由两者共同作用衍生的通胀影响，全球产业供应链调整加速。产业链变短，区域化状况日趋明显。亚太地区在全球制造业中的地位进一步抬升。而受上游产品供应不足以及生产成本上升影响，欧洲产业链有向外迁移的趋势。
进入21世纪后，随着“超级全球化”的发展，全球分工体系构建完成，跨国公司按照要素禀赋全球布局。全球供应链基本形成了以中国、美国和德国为核心的供应网络。在2018年中美贸易战爆发前，这一稳定体系中，中国主要负责中低端产品制造，美国负责科技研发，德国则负责高端产品制造。过去20年中也出现一部分相对较为明显，但也相对次要的供应链转移现象，例如在东亚经济圈内，日本国内产业持续外流；在北美自贸区里，墨西哥承接了部分美国产业。
但是，受过去几年要素调整、中美贸易战、科技战影响，叠加乌克兰危机、新冠疫情两重因素，一部分传统低端产业如纺织轻工业等也开始从中国转移到东南亚以及孟加拉和印度等南亚国家。而在乌克兰危机影响下，欧洲产业链出现重组。化工、汽车、精密机械制造等产业部分从中欧转移到能源保障更为稳定的伊比利亚半岛，一部分产业则转移到欧洲之外。这一进程在2022年开始，并在2023年继续延续。受到美国政策影响，一些半导体企业倾向在美国投资设厂，全球半导体产业链有部分向美国迁移的迹象。