七年“消化不良”，千亿巨债压身，电信巨头AT&T重新走上拆分之路(2)

为了保住自身媒体业务的霸权，AT&T可谓是不遗余力。举债拿下DirecTV后，AT&T为其开发了TV Now这一基于互联网的付费电视服务，意图在同一条赛道上与Netflix们展开竞争。
此外，AT&T还在2016年10月宣布以854亿美元收购时代华纳——后者是美国的老牌媒体集团，旗下拥有HBO、CNN、华纳兄弟等知名媒体品牌。这次收购的影响范围是如此之大，以至于惊动了美国司法部和时任美国总统的特朗普，在一系列令人焦头烂额的反垄断诉讼与审核后，AT&T最终在2018年6月将时代华纳纳入麾下，改名为华纳传媒公司。
“DirecTV Now的推出意味着AT&T在内容所有权方向有了可行性，但严格来说，收购时代华纳才是它转向内容领域的第一步。”彭博社分析师约翰·巴特勒（John Butler）说。
看上去，这些收购足以使得AT&T在影视媒体领域占据极大优势，可实际情况似乎并非如此。从财报数据来看，AT&T在两次大规模收购后业绩确实有了较大幅度的增长，但这种增长的持续时间几乎都不超过一年。一个典型例子是，收购DirecTV后，AT&T的净利润从2014年的62.24亿美元增长至2015年的133.45亿美元，结果2016年又回落至129.76亿美元。

图片来自Yandex
种种迹象都反映出，AT&T没能很好地消化掉DirecTV和时代华纳，以至于合并后还拖累了集团业绩。另一方面，随着网络视频和互联网直播逐渐兴起，众多卫星电视和有线电视用户转向服务和资源都更加丰富的互联网平台，AT&T的媒体基本盘正在变得越来越小。
流媒体赛道：AT&T和华纳传媒的“荆棘之谷”
在流媒体这一赛道上，AT&T跑的同样不甚顺利。
甚至早在被收购之前，时代华纳旗下的HBO就已经分别于2010年和2015年推出HBO Go、HBO Now两项流媒体服务，2020年4月，华纳传媒又上线了最新的流媒体平台HBO Max。华纳传媒董事长罗伯特·格林布拉特（Robert Greenblatt）在HBO Max的发布会上称，这一新平台将向用户提供1万小时内的优质内容，以及31部原创新内容。