主营产品毛利率走低！星源材质前三季度归母净利下挫47.5%(2)

《投资时报》研究员查阅该公司过往公告了解到，这不是其上市以来第一次发行可转债。该公司曾在2017年8月发布公告称，拟发行可转债募资不超过4.8亿元，主要用于年产3.6亿平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目。
需要注意的是，2016年—2019年，该公司货币资金分别为7.57亿元、6.21亿元、4.19亿元、4.83亿元。即其首次公布发行可转债后、截至2017年末的货币资金为6.21亿元，虽然较2016年末下降17.97%，但在上市以来的会计年度中，仍相对充裕。
而此次于2020年5月发布可转债预案后，以最新的半年报货币资金数据为分析基准，可以看到，截至2020年6月末，该公司货币资金仅为4.01亿元，而2017年6月底，其货币资金高达9.22亿元。
此外，截至2020年9月末，该公司货币资金仅为4.06亿元，较去年同期下降61.26%。可见，将可转债募集资金中的一部分用于补充流动资金亦十分重要。
星源材质可转债募资用途

数据来源：公司公告
前三季度增收不增利
星源材质主要从事锂离子电池隔膜的研发、生产及销售，所生产产品包括干法隔膜、湿法隔膜以及在干湿法隔膜基础上进行涂覆加工的涂覆隔膜，产品主要应用于新能源汽车、储能电站等领域。
近日，该公司披露2020年三季报，数据显示，其前三季度实现营收6.11亿元，同比增长18.52%；实现归母净利润1.03亿元，同比下降47.5%，呈现出增收不增利的现象。
归母净利润的下滑或许与该公司期间费用高企、销售毛利率及销售净利率下降有一定关系。
《投资时报》研究员注意到，今年前三季度，该公司销售毛利率为39.7%，较去年同期下降8.24个百分点，销售净利率为15.41%，同比减少21.97个百分点。可以看到，销售毛利率与销售净利率的下滑使得公司单位获利能力下降，整体利润水平走低。