主营产品毛利率走低！星源材质前三季度归母净利下挫47.5%(3)

将时间维度拉长来看，《投资时报》查阅Wind数据留意到，自2016年前三季度至2020年前三季度，该公司销售毛利率呈现连续下降趋势，由60.79%降至39.7%，同时间区间内，其销售净利率也由32%减少至15.41%。
除销售毛利率与销售净利率同比下降之外，该公司前三季度销售费用、管理费用及研发费用均呈现同比上升态势。其中，销售费用为0.21亿元，同比增加10.53%；管理费用为0.63亿元，同比上升21.15%；研发费用为0.33亿元，同比增长57.14%，显然，上述费用的的增长在一定程度上侵蚀了利润水平。
需要注意的是，营业外收入也会影响企业的利润表现，今年前三季度，该公司营业外收入为0.02亿元，而去年同期则高达0.98亿元，
上市后业绩增速波动较大
公开资料显示，星源材质2016年12月1日于深交所上市，上市后的业绩表现难言稳定性，业绩增速在波动中呈现下降态势。
从增速趋势上看，2016年—2019年，其营收同比增速由18.97%降至2.79%，归母净利润同比增速则正转负，由31.34%下降至-38.71%。从各年具体增速数据来看，其营收及归母净利润同比增速则波幅过大，侧面反映出该公司经营稳定性欠佳，很难让投资者对其未来业绩表现形成稳定的预期。
若以前三季度业绩数据为分析基准，《投资时报》研究员注意到，该公司营收及归母净利润同比增速也呈现波动现象，且归母净利润同比增速相较于营收同比增速波动更大。2016年9月30日—2020年9月30日，其营收规模由3.82亿元增加至6.11亿元，营收同比增速则由38.89%下降至18.52%；归母净利润则由1.24亿元减少至1.03亿元，归母净利润同比增速也由82.25%大降至-47.55%。
进一步分析来看，《投资时报》研究员留意到，该公司今年一季度、上半年及前三季度归母净利润同比增速均为负值，分别为-79.08%、-58.44%、-47.55%，这种业绩增速表现曾于该公司上市后的2017年第一次出现，且2017年其归母净利润同比增速也为负值。
若叠加星源材质自上市后增速波动过大的业绩表现，则该公司今年全年归母净利润同比增速能否录得正值仍待观察。
星源材质2016年—2019年营收及归母净利润同比增速

数据来源：根据公司公开资料整理