正圆投资廖茂林：光伏现在是“狗不理”，但我们坚定看好，逻辑很简单……(4)

⽅三⽂ 你说的“共识”具体指什么？
廖茂林 当我持有到那个点时，所有⼈都能看到这个公司的经营质地有较⼤的改变，是乌鸡变凤凰这样的蜕变，⽽不是微变。也就是说它的基本⾯的弹性是⾮常⼤的。
我喜欢买这样的标的，能给我带来⽐较⼤的股价预期收益空间。
我买标的很简单，买进去的价格，要看到⼀倍以上的空间，我才愿意介⼊。
⽅三⽂ 你指的是营收、利润有⼀年⼀倍以上的增⻓空间，还是股价？
廖茂林 股价。
从我的⻆度来看，内在价值只能给我提供安全垫。我实际的收益还要看买⼊、卖出的价格是多少，所以我⼀定是看市场主流观点给公司的估值，以这个⽅式去匹配它的基本⾯，看看股价的⼤概空间。
我看的买点和卖点都是市场价格，⽽不是内在价值变动。有时候你发现它的业绩没变，我也是认的。
⽐如⻰头的估值是30倍，⻰⼆的估值是15倍，但是⼀年后⻰⼆的技术实现突破，超越⻰⼀，那我觉得它的估值也应该从15倍变成30倍。这⾥⾯业绩没变，但是我预期的股价也要赚⼀倍。
⽅三⽂ 如果⼀只股票在⼀年⾥的营收或利润确实涨了⼀倍，但它的股价纹丝不动。你觉得这个投资是成功的还是失败的？
廖茂林 我们去年持有的（某）公司，到今年业绩涨了近⼀倍，但股价就跌了⼤概10个点。
⽅三⽂ 如何评估处理这个事呢？
廖茂林 我每次买⼊，都要有基本⾯的兑现点，这是有具体时间的。⽐如我去年买⼊的时候，我认为这个公司业绩有60-70%的增速，今年3、4月发年报时⼤家也都看到了，但是股价没涨，估值⼤规模下滑。
我认为投资没有对错之分，这件事达成共识后，我需要去考虑的是继续持有还是放弃，我⼜重复⼀年前的选择。在那个位置上展望它未来⼀年，⽐如评估基本⾯还有没有⼤的质变点？业绩还能不能维持⽐较⼤的增⻓？技术领先优势能不能扩⼤？
在我的投资框架⾥，我只挣⾏业或公司基本⾯变化的钱，⽽屏蔽掉了指数波动或是市场情绪波动的钱。有时候真遇到了⼤熊市，⽽我们的仓位也很重，最终的结果也是亏钱。但是亏钱并不代表我们看错了，因为我只对公司和⾏业的认知对错去负责。
⽅三⽂ 如果最后共识没有达成，股价没有上涨，你也会卖出？
廖茂林 对，我的每⼀笔交易都有明确的卖出时间点。我是先找卖点，就是基本⾯有质变的点，那可能是我未来交易的时间点。