ThomasRusso：要在够大的池塘里捕鱼，看好全球支付系统、珠宝、烈酒行业(6)

如果你选择了错误的家族，你绝对会亏钱。但如果你选择了正确的家庭，他们可能会提供正确的长期思维环境。
人们经常会问，真的可以区分好家族和坏家族吗？答案是肯定的。
拿有线电视公司来举个例子，有一家总部在宾夕法尼亚的有线电视公司叫阿德尔菲亚通讯，
还有一家叫康卡斯特，总部也在宾州，他们都是家族企业。
我拜访了阿德尔菲亚的管理层之后发现，其中具有出色技术、非常有才华的专业人士很少，这是一个致命的漏洞。而康卡斯特的人才简直非同凡响。然后我们就作出了决定。阿德尔菲亚破产了，而康卡斯特正在继续创造相当大的一部分价值。
所以，如果你有想过投资家族企业，要看看企业内部有哪些人才。
思考投资回报率
评估一项业务的质量时你考虑的主要指标是什么，以及考察这些公司时投资资本回报率起到了多大作用？我认为这是一个非常重要的指标。
我认为我组织这次陈述报告的时候想要传达的是，对于一个投资，你首先要知道它的机会有多大。就拿支付系统来说，85%的市场都在你的业务之外，所以如果你正确地投资这个市场，只需要占领更多的潜在市场就会看到巨大的增长前景。而这些潜在市场可能还没有竞争对手涉足。所以我认为我们要花很多时间来思考机会有多大。
然后思考我们的业务有什么理由在这个市场上取得成功。最后想想，当我们已经在这个发展市场中成为了一个数十年、甚至数百年的全球业务或品牌，具有了很高品牌知名度的时候，一项成功的投资或许要避开那些已经具有高度品牌影响力的企业。
投资资本回报显然是我们花大部分时间思考的问题。但我们都知道投资资本回报会经历一个生命周期，如果你仅仅因为生命周期的早期阶段投资资本回报为负而放弃了部分投资，长远来看实则可能是吃了亏。
所以我们的业务中会有很大一部分，如我所说是在超负荷运行的。从资本回报上看不那么健康，因为在运营成本过高的情况下，很可能面临产品受损或质量问题等种种风险。这意味着高成本运营尽管是资本回报所在，但如果允许它一直继续下去，也可能是个不好的预兆。
我们的大多数公司最终会赢回更多资本来进行额外的投入。所以眼光放远到几年以后，他们将脱离高风险高收益的状态，而回到一个更加可持续的营运水平。我认为这具有巨大的价值。
人们广泛讨论而意见不一的另一件事是现金周转率的概念。
大多数投资者高度关注这一点，他们希望看到现金周转率越低越好，这意味着企业通过股息和股票回购等方式，将大量利润返还给了投资者。