传媒互联网2021年投资策略：需求有望结构化改善，价值回归(2)

营销:受
低基数以及广告主预算因疫情后置影响，21 年广告大盘会表 现一定力度的反弹，竞争格局方面巨头将会进一步掠夺流量，生态闭 环打造之下广告主营销预算将会进一步集中在头部互联网集团和线下 龙头媒介，关注腾讯控股、分众传媒、快手、微盟等。
教育:在线
教育市场规模快速增长，但烧钱营销下获客成本短期难见 下降;随着头部互联网巨头入局，以及线下机构加大 OMO 建设力度， 未来行业竞争依然激烈，关注新东方在线、跟谁学、新东方、好未来。
出版:20
20年出版类上市公司的业绩受到疫情一定程度影响，业绩和 估值处于相对低位。2021 看好具备优质存量图书和畅销新书出品能力 公司的业绩反弹和估值提升，关注新经典和中信出版。
在线阅读以及图片:免费阅读模式带来市场增量。
当市场规模增长的 同时行业竞争也在加剧，关注渠道端与内容端协同发展的阅文集团、 掌阅科技。版权图片:我国版权图片行业存在较大空间，视觉中国在 图片资源和大客户领域竞争优势明显。