传媒互联网2021年投资策略：需求有望结构化改善，价值回归(5)

疫情加速了在线教育行业的发展，长期来看行业有望催生像新东方集团、好未来一 样的教育行业巨头。新东方在线、学而思网校、跟谁学、作业帮、猿辅导、掌门一 对一均有潜质。从模式来看，我们更看好到主营小班模式的新东方在线，以及大班 模式下的学而思网校、跟谁学、作业帮、猿辅导。商业模式上，相比小班和大班来 说，一对一模式未来规模化的难度更大。

互联网巨头时长之争愈发激烈。
我们将Questmobile时长前200的APP应用使用时长 按照各家互联网公司归类（使用时长前200的应用占总使用时长的99%，样本具备有 效性），腾讯系的时长包括了虎牙、斗鱼、搜狗三家公司的产品时长（历史追溯调 整）。数据显示2014~2016年期间，腾讯在整个互联网市场的时长占比超过60%， 龙头地位稳固。2017年开始，随着长短视频的增长，市场份额开始走低，字节跳动 凭借“头条新闻 抖音 火山小视频 西瓜视频”迅速占领了6%的份额，快手也占据 了3.3%的份额，2018~2020年上半年“短视频”的进攻势头不减，字节系的时长占 比逐步提升至15%，快手占比也提升至8.3%，字节和快手两者合计占据达到23.3%， 侵蚀时长份额主要来自腾讯、百度和长视频平台。截至2020年10月，腾讯系占据42% 的使用时长、字节系为15%、快手为8%、阿里巴巴为7%、百度为6%、新浪为4%、 爱奇艺、拼多多为2%、网易、B站为1%，芒果TV为0.