泡泡玛特首份财报出炉市场降温IP困局待解

本报记者 孙吉正 北京报道
泡泡玛特作为国内第一个上市的潮玩公司，上市后的首份业绩受到了外界关注。财报显示，上半年，泡泡玛特实现总营收17.73亿元人民币，同比增长117%；调整后净利润为4.35亿元，同比增长144.1%。
虽然泡泡玛特交出了相对不错的成绩单，但并未引起其股价上涨。尤其是今年上半年，泡泡玛特的股价变化可谓是一波三折。
香颂资本执行董事沈萌向《中国经营报》记者表示，“泡泡玛特没有给市场更多的信心，它的业务模式不仅需要单品不断衍生，更需要拓展更多新的IP来平衡产品生命周期的影响”。
盲盒的尽头
2018年开始，“盲盒”成为新的潮流。泡泡玛特凭借着模玩手办“固定款 隐藏款”的模式，吸引着大量年轻人买单。伴随着泡泡玛特的上市，该行业很快吸引了大量商家和资本的注意，希望能够在此市场分得一块蛋糕。
除了泡泡玛特之外，大量的百货品牌也加入其中，其中包括了名创优品、九木杂物社等杂货连锁。按照线上一名潮玩店店主李成（化名）的说法，到了2020年前后，各类手办盲盒遍地都是，早年间很多小型玩具厂都在生产盲盒，大量的公司到处摆放盲盒机。“除了头部的品牌之外，稍微有实力的公司就买些卡通IP的版权，稍弱的就直接自己造IP，各类盲盒五花八门，且产品质量参差不全。”
按照李成的说法，诸多企业进入的原因主要在于暴利和低成本，“原本只要几块钱的东西，装在盲盒里却要几十元，做盲盒最大的投入可能就是购买IP的使用权了。”天眼查数据显示，我国目前有超1200家企业名称或经营范围含“潮玩、潮流玩具、盲盒”，且超过80%的潮玩相关企业（全部企业状态）成立于5年之内。
盲盒市场的火热也伴随着主流声音的质疑。新华社评论盲盒营销：惊喜和期待的背后，“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理也在滋生畸形消费，不少盲盒爱好者每月花费不菲，正所谓“一入盲盒深似海，从此钱包是路人”。中国消费者协会也出面发出提醒“消费者不要盲目购买盲盒。”
从2020年下半年至今，在地铁站及商场随处可见的盲盒机开始逐步撤走，泡泡玛特的股价更是一路走跌。3月4日到3月9日，仅仅4个交易日，其累计跌幅达到 35%。到3月25日，其股价跌至46.65港元，创下上市以来新低，较2月17日高点跌幅达到近 57%。
在A股更多的“盲盒”概念股的表现也不尽如人意。被称为 A 股 “ 盲盒第一股 ” 的金运激光，去年以1513.02万元收购玩偶一号 82.89% 股权。金运激光今年1月19日发布的业绩预告显示，其去年预计亏损 5000 万到 6000 万元，原因之一就是玩偶一号 “ 在 2020 年持续加大线下点位的铺设以及线上营销推广，导致运营费用增加，本年度亏损 ”。