主题公园行业专题研究：IP升级，本土主题公园的破局之路(11)

北京环球影城和设立之初的日本环球影城采用的就是合资经营模式，日本环球影城项目开发和运营主体由NBC 环球、英国兰克集团、大阪市政府等组成，其中 NBC 环球持股不足30%；北京环球影城是由首寰投资（5 家国企设立）和 NBC 环球主题公园及度假区集团共同拥有的，其中 NBC 环球主题公园及度假区集团拥有 30%股份，该模式一方面能在首旅等国企的支持下在资金、配套市政工程等能得到一定保障，且能在保持环球影城市场化运营。新加坡环球影城采取的是授权经营模式，是由圣淘沙的开发者云顶新加坡全资持有的，而名字和部分 IP 则是经过了 NBC
默林娱乐——形象 IP 为主，并购扩张均衡发展
世界第二主题公园，兼并收购打造多元 IP 体系，实现均衡发展。默林娱乐集团（Merlin Entertainments PLC）是欧洲最大，全球第二的主题公园运营商，成立于 1999 年，总部位于英国普尔。根据公司 2021 年年报数据，公司在四大洲的24个国家运营着 123 个短途游景点、9 个乐高乐园（2981 间酒店客房）、6个度假村主题公园（1909 间酒店客房），平均每年接待游客数量达6700 万人次。默林通过兼并收购拥有了包括乐高、杜莎夫人、海洋探索中心在内的多元IP 体系，形成了短途游、乐高乐园和主题度假村三大产品，实现了均衡发展。发展路径——兼并收购打造多元 IP 体系（形象 IP 为主），通过连锁化、全球化布局塑造竞争壁垒。默林娱乐的自创 IP 是“惊魂秘境”地牢品牌，2005年被黑石集团收购后依靠强大的资本资源连续收购了乐高主题乐园、意大利游乐园、杜莎集团和弗罗里达公园等 IP，进入了快速扩张期。
在多元IP 体系支持下，默林发展出了三大类产品——短途游、乐高乐园和主题度假村。短途游主要是室内景点，游程通常 1~2h，包括杜莎夫人蜡像馆、伦敦眼、乐高探索中心等，投资额一般较小（大多＜100 万英镑），周期较长（约 5 年），主要依靠门票收入。默林在全球拥有 123 中小型短途游景点，根据 2021 年年报数据，中小型短途旅游景点贡献了 48%的客流量和 27%收入；乐高乐园和主题度假村为室外景点，游程通常1~2 天，投资额相对更高，其中乐高乐园项目投资约50 亿元（参考四川乐高乐园），收入中二次消费占比相对短途游更高（有酒店和零售业务），目前默林共拥有9家乐高主题公园，贡献了 27%客流量和 43%收入。