收藏！巴菲特2020年股东大会实录(31)

来自亚特兰大的提问：目前为止你们现在看到的情况有没有一种传言，说你们公司会被分拆开，如果现在有250亿的红利，你们能不能够继续保持目前伯克希尔的结构？如果不能够承担这个责任，你应该给我们讲得清楚，你们对我们股票持有人应该持有的是什么样的责任？
巴菲特：如果我们要卖伯克希尔下面的一个分公司，我们公司一级就会产生很多税，就会分摊到我们的股票持有人身上，这中间可能会做一些修改，能做其它一些变动。但从公司来讲，你要做公司卖的(决策)，肯定会有税上面更复杂的问题出现。1986年之前，这方面还是没有太大的问题。但是很多人都讲到，1986年的时候为什么税上面没有发生？有很多人希望能够避税，在很多情况下也能做到避税。如果我们想把伯克希尔拆开，税就会成为其中一个重要因素。
我们能不能把我们的资本布局到各个地方去？比如我们可以把它转到保险业里面等等。我们把它分拆，对我们的价值是不是会有好的影响？目前的情况，尽管我所有拥有的伯克希尔的每一股，我将来都会捐献给慈善，这是我14年前做的决定，大概是30亿美元是要捐出去的。这就牵扯到一个很大的一部分，就是股票持有人，包括其他人他们还在我们伯克希尔的图画里面。我会告诉每一个人，对于所有的股票持有人，如果要分拆的话，也许是一个好的结果，但是你要承担很大的税收方面的费用，要承担不光税收费用，还有其它费用。税收或者其它费用在其它情况下也会发生，但是分拆这个事情我已经想过，目前来讲我们的姿势是我们总公司这种情况下会继续延续很久。比如说财富的税收方面有变化的话，也许有这样的情况，但是我的计划，经过深思熟虑，经过很久考虑，这样不仅能够保证我们的资本，我积攒下来的所有的伯克希尔资本，能够继续保持在我们的家庭。
阿贝尔：尤其是在我们做资本部署的时候，我们现在可以在哪个保险业里或者是做运营方面，对我们的股票持有人没有产生直接的影响和后果，我们在做这些资本转移的时候。目前的构架下不受任何影响。
提问：欧洲、日本和这边的股票都在下降，伯克希尔的保险公司因为保单的人都先把钱付进来，你在保单事先付钱的情况下，你在这边的收益还是负数的话，会造成什么样的影响？如果利率降到了0以下，对这个保险业会是什么样的影响呢？
巴菲特：负面的影响已很长时间了，我们必须持有相当的股权，在过去十年发生的情况是非常令人惊奇的，在这个时间我曾经有过错判。在这方面考虑的时候，是不是考虑到了通货膨胀率？我们有的资金有很大一部分部署在国库券上，从长期来讲都是很糟糕的投资，收益很少。但是有一个远程机会存在，这个机会是什么呢？如果国库券的收益在全世界来讲，利率又很低，我们的股票持有人，我们能帮他们行使到他们能够得到股利，我们做出这样的承诺。如果在世界各国利率都变成负的，而且是很长时间，我必须要亲眼所见才能相信这个事情会发生。如果你有负利率，同时还能够有更多的钱，能创造出更多的生产力，我们觉得这会是在经济上面最有趣的一个问题，我们做的事情会一直做下去，现在已经做了有12年左右。也许我们会面临一段时间有很大的可能性继续进行，而且政府在这方面加强力度。