扩张渠道，创新工艺！潮宏基：轻奢珠宝新打法，博弈存量时代(8)

但由于菲安妮发力时间较早，致使其门店主要集中于传统百货卖场中，因此在2015年前后，当大量三四线城市在新型商业广场的建设浪潮中完成新旧商圈的更迭时，菲安妮的业绩开始受到影响。
单以万达广场为例，据万达官网数据，2015至2018年间，万达广场新开业数合计达174家，比2011至2014年时段提升135%，2016年后超80%的万达广场均落地于三线及以下城市，大量消费者开始从传统百货分流而出。
相较之下，2014年是菲安妮门店扩张保持高增速的最后一年，当年净增80家门店，合计门店数达到297家。但此后，菲安妮门店扩张速率几近停滞，未能将门店铺向新商圈。公告显示，2015年至2019年上半年，其门店数量分别为308家、304家、290家、313家以及309家。
而彼时潮宏基珠宝门店以自营为主的发展战略，需要占用较多资金，因此亦无力将更多资源偏向菲安妮。2012年，潮宏基曾通过非公开发行股票的方式募集资金6.72亿元用以扩张珠宝门店，在定增支持下，潮宏基2013至2014年间的门店增速维持在较高水平（表6）。此后，受制于宏观及行业环境变化，潮宏基未再直接融资用于拓展门店，珠宝门店增速有所放缓。

这一背景下，此次收购也为潮宏基带来了2018年的商誉减值。2014年收购菲安妮后，公司按企业合并成本高于应享有的菲安妮净资产公允价值差额确认为商誉11.63亿元。尽管收购菲安妮之时并不存在业绩承诺情况，但按照资产组对2019至2023年现金流及13.05%的税前折现率计算现值确定可收回金额，并与包括商誉在内的可辨认资产组的账面价值进行比较，菲安妮在2018年计提了2.09亿元商誉减值准备金。
受此影响，潮宏基2018年仅实现净利润0.72亿元，同比下滑74.65%。但若剔除商誉减值影响，潮宏基2018年预计能实现净利润约2.81亿元，同比仅下滑1.06%。
如今，随着各大上市公司对并购扩张回归理性，潮宏基也在不断反思。其总裁廖创宾坦陈：“我一直在反思潮宏基在公司运作方面究竟存在哪些问题。”