“医美小茅台”的秘密(7)

时代天使仅需5天即可完成生产并将隐形矫治器交付给患者或医生手中，而隐适美需耗费2倍时间。
截至2020年底，时代天使每年生产超过1600万副隐形矫治器（个性化医疗器械）。目前时代天使正在无锡建设创美基地，预计2024年竣工，全面投产后，年产能将达到1亿副隐形矫治器。
6.生产成本
时代天使隐形矫治器生产成本从2018年的2278元/副，降低至2020年的1731元/副，成本下降20% 。
时代天使之前是To Doctor模式，完全面向渠道，2021年开始投入一部分精力开拓DTC模式（ direct to customer ），直接面对消费者。
可能是受到SDC在美国快速崛起的启发，在中国消费者对隐形矫治认知度快速提升的过程中，未雨绸缪，提前布局DTC模式。

04财务状况

时代天使刚上市，披露的信息很有限，对财务数据看看即可，不宜过于依赖。
1.企业赚钱吗？
净资产收益率和总资产收益率高且稳定的企业才靠谱。
2018-2020财年，时代天使的净资产收益率为20%-30% ，挺高的。 同期，时代天使的毛利率为60% ，挺高的。

时代天使主要财务数据。来源：招股书。
2、赚的钱真金白银收到账上了吗？
从长期角度，经营现金流和净利润应该一致。
2018-2020财年，时代天使的经营现金流远超净利润，原因是时代天使拥有大量的预收账款（ 流动负债特殊项目 ），反应出时代天使在行业上下游中处于强势地位。
3.负债高吗？
巴菲特说：真正的好公司不需要借钱。
时代天使基本没有有息负债。
不过，时代天使拥有大量的应付账款。这是否涉嫌不善待合作伙伴，需进一步分析。

05公司文化

1.看人
看人，就是看企业实际控制人。
时代天使要同时看董事长冯岱（ 实际控制人 ）和CEO李华敏（ 创始人 ），还要看他俩之间的关系是否情比金坚，牢不可破。如果他俩之间的信任关系不够坚定，当公司遇到逆境时，就会出现问题。