私募大咖辩论下半年机会：黄金基本到顶权益类资产性价比最高(8)

主持人：感谢毛总关于信用债方面的经验分享，下面请吴总聊一聊二级市场。怎么在好公司和好价格之间找到平衡点，做到稳？
吴伟志：整体来说，过去的这些年，我们整体做到稳的主要原因有两个方面：
第一，在选股方面，坚持正确的价值观，选优秀的公司，选行业中最有竞争力的公司，选好的赛道，就是能长大的公司。这个首先可以让我们没有大的风险，因为这个好的公司，偶尔买的价格高一点，最终还是会有未来的。当然并不是说我们选的每一个公司都成功，整体来说可能我们选30家公司，可能成功率是90%，这个是来自于我们团队深入的研究，我们有一个接近20人的研究员团队，深入的研究好的赛道中的好的公司，让我们能够跟一些优秀的公司结伴而行，这是稳的一个方面。
第二，我们和很多同行不同的是，就是我们尊重市场。做投资要做好两件事儿，好公司是第一件事儿，第二件事儿就是要懂市场。这可能得益于我做的时间长，27年，经历牛熊市周期的次数已经很多了，所以我们很清楚，包括昨天我跟一些机构投资者交流的时候，他们问我怎么看很贵、很便宜的行业和公司并存的现象，未来应该怎么发展。我就把我们的观点告诉他，我说我们不是先知先觉，未来出现什么事儿，为什么我可以告诉你？不是我先知先觉，是因为我懂历史。
就像我是一个老农民，我知道二月份该种什么庄稼，四五月份该收什么庄稼，七八月份该种什么庄稼，那是因为我种了几十年的庄稼。所以我们能够做到稳的很重要的因素，就是我们对市场规律了解、尊重。
尊重趋势是尊重市场的一部分，因为有时候要尊重趋势，有时候要期待趋势逆转。所以说要循环码，涨潮到涨不动了，你就要清楚未来要逆转了。趋势只是市场规律的一部分，市场真正的规律是周期性。
主持人：刚才您已经谈了对大盘的观点，现在我最想知道的是您觉得现在哪些行业正在发生着周期性的逆转？比如说哪些行业开始在复苏？逐步的基本面在转好，可以开始种这个庄稼了，而有哪些行业接下来可能要开始往下走，要小心风险？
吴伟志：我们把我们中欧瑞博的春夏秋冬的模型，放在29个一级行业一套就很清楚了。当下29个行业中，分处不同的季节，有些季节在秋季。举个例子，大家觉得今年收益率最好的基金都是医药行业基金，医药行业在我们的模型中就是标准的秋季第三阶段，这个时候要考虑的问题就不是遵循趋势了，而是要考虑什么时候趋势会逆转。
主持人：意思是医药快要入冬了吗？