消费品行业综合研究报告：以日本消费为鉴，掘金新高潜赛道(13)

小型家庭内 食经济性较差促使人们转向更经济的中食，家庭户均规模的缩小持续驱动了中食产业的发展。
当前日本中食已进入平稳增长期。日本中食行业历经三个阶段：1）1975-1980 年，日本中食处于市场切入期，此时 期日本经济快速发展，居民收入持续增加，人均 GDP 自 1975 年的 4674 美元飞升至 1980 年的 9463 美元，增长近 一倍。为应对人们不断增长的餐饮需求，中食开始切入市场并快速扩张， 5 年 CAGR 达 21.74%。2）1981-2000 年， 日本中食处于持续扩张期：此时期中食行业持续快速扩张，至 2000 年日本中食市场规模已达 56593 亿日元，20 年 CAGR 达 8.4%。3）2001-2019 年，日本中食进入平稳增长期：90 年代后期日本泡沫经济破裂后至 2019 年，中食 行业始终保持平稳的增长，2001-2019 年 CAGR 为 1.59%。
（2） 对标预测：以日为鉴探寻我国外卖市场行业发展空间
我国外卖与日本中食本质均为替代在家做饭和到店堂食的即食餐饮解决方案，具有较强可比性。除在家做饭和到店堂 食，我国针对即食餐饮的主要解决方案为外卖，而由于日本人力成本较高，主要解决方案为中食。二者均无需自己制 作、就餐场景均在店外、食品均可直接食用，本质均为即食餐饮解决方案，具备较强可比性。此外，我国和日本在地 理位置上接近，文化和饮食习惯上也具备较多相似之处，可比性较高。

日本中食与我国外卖本质均为社会化即时餐饮解决方案，因此渗透率可基于行业规模/餐饮行业的比例测算： 日本中食渗透率 = 中食市场规模 （中食市场规模 外食市场规模）；我国外卖渗透率 = 外卖 GTV/ 餐饮业规模。 剔除 2020 年疫情影响，日本中食渗透率稳定，2016-2019 连续四年保持约 23%；我国外卖渗透率迅速上升，2017-2021 年 5 年平均增长 2.7pct/年，2021 年渗透率达 13.9%。