再看腾讯：一家百年文化老店的崛起(4)

图3：财报披露的腾讯音乐历年会员数增长
正是在数字内容蓬勃发展的大背景下，腾讯加快了文化产业的布局运作。2017年，阅文上市，次年并购新丽传媒。2018年，腾讯启动“9·30变革”，数字内容相关的新闻、视频、影业、动漫、音乐等，均被合并入PCG（平台与内容事业群），其负责人、腾讯COO任宇昕在一封内部信中写道：“腾讯是一家以互联网为基础的科技和文化公司，PCG是腾讯文化战略的核心推动者，肩负着探索未来数字内容发展的重任。”2019年，腾讯音乐上市。
通过多业务联动，腾讯构建了一套闭环的数字内容产业链条。阅文贡献了《鬼吹灯》《斗罗大陆》《扶摇》《庆余年》《赘婿》《雪中悍刀行》等一批爆款剧IP，几乎每年的网剧前十，都有2-3部来自阅文IP。
这些IP往往经由企鹅影视或腾讯影业统筹立项后，新丽传媒等公司完成制作，最终通过腾讯视频或其他平台完成分发。除视频外，这些IP也通过动漫、游戏、线下联名等多种方式，进一步扩大影响力及完成商业变现。
成熟的内容链条，不止转化，也有创作。无论是现象级综艺《创造营101》《脱口秀大会》，热门电影《流浪地球》《你好李焕英》《热辣滚烫》《无问西东》，还是与腾讯其他业务联动的《王者荣耀》授权剧集《你是我的荣耀》，《英雄联盟》动画衍生的“国民小学生歌曲”《孤勇者》，都一再证明，腾讯在文化领域不仅追求商业成功，也确实具备持续产出精品内容的能力。
短短数年，腾讯已隐隐有全球最大的数字文化公司之势。砺石商业评论也曾在之前撰写的《腾讯：被低估的“精品内容之王” 》一文中分析认为，腾讯在精品内容领域的沉淀已经完全可以与迪士尼、奈飞等西方文化类公司相提并论。
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第三阶段：精品·老店（2023-）
成绩不菲，但隐忧仍在，之前的财报中也有所体现：移动互联网红利见顶，腾讯视频会员数在2021年第三季度达到1.29亿顶峰后，尽管先后推出《梦华录》等多部爆款，也难以继续增长，长期在1.1亿至1.2亿人之间徘徊。腾讯音乐会员数虽然增长，但涨幅逐渐降低。阅文的网文订阅人数持续减少，其版权收入即使得到新丽加成，每年也维持在30亿元规模，难以向上突破。