游戏行业新势力“上海四小龙”专题研究报告

（报告出品方/作者：国海证券，朱珠）
1、 上海游戏产业回顾
1.1、 2019 年上海游戏市场总体规模达 802 亿元，同比 增长超 12%
回顾 2012-2019 年上海游戏产业的发展，据伽马数据统计，上海网络游戏销售 收入由2012年的 190.2 亿元增长至 2019 年的 802亿元，年复合增速达22.82%， 而 2012-2019 年中国游戏市场规模的年复合增速为 21.15%，上海游戏产业规模 增速高于全国。2019 年上海网络游戏销售收入的同比增长 12.6%至 802 亿元， 较 2018 年增速明显提升，主要由于上海企业游戏业务快速发展，bilibili、莉莉 丝等上海企业游戏营收增速维持在较高水平。截至 2019 年，上海游戏市场规模 占全国比例达到 34.74%，是中国游戏产业的重要区域市场之一。

2019 年上海自研网络游戏规模 697.6 亿元，占全国比例达 36.8%
从自研网络游戏规模看，2019 年上海自主研发网络游戏销售收入为 697.6 亿元， 同比增长 17.6%，主要得益于近年上海游戏企业研发实力的显著提升，除盛趣 游戏、巨人网络等老牌游戏企业外，三七互娱、游族网络等厂商通过收购快速提 升研发实力，莉莉丝、米哈游和鹰角网络等新兴手游企业也推出了各自代表性的 自研产品，不断打磨研发实力。2019 年上海自主研发网络游戏销售收入占全国 比例达 36.8%，上海游戏企业将自研作为长期持续发展战略，上海也在积极吸 纳全球研发力量，腾讯等大厂也在上海设立分部。此外，2019 年上海网络游戏 销售收入构成中，移动游戏占比 65.4%，客户端游戏占比 26.3%，网页游戏占 比 8.1%，移动游戏占比不断提升，已成为上海游戏市场的主要增量。