财说｜B站出圈的烦恼(3)

数据来源：B站，界面新闻研究部可以预期，B站的游戏收入仍会增长，但赶不上用户增速这一现象可能会延续一段时间。
一个赶不上用户增长的业务对B站意味着什么？
2018年报显示，B站的营业成本中，49.8%是分享收益成本，通俗的说，就是B站给UP主的创作激励，目前大体是每1000播放量奖励UP主2~3元。

数据来源：公司公告，界面新闻研究部在B站维持现有激励政策的情况下，分享收益成本会大体和用户数同步增长。由于B站是从2018年一季度开始股权激励政策，我们从2019年二季度开始看，B站分享收益成本的增速是比较接近月活用户增速的。

数据来源：公告、界面新闻研究部可以这么理解，用户的增长一定程度上对应的是成本的增长，由于游戏收入增长偏慢，B站短期内指望游戏扭亏，是比较困难的。
云游戏也许是提升B站游戏分发能力的一个机会，云游戏大大降低了单机游戏和主机游戏的用户门槛，而这一品类恰恰是B站擅长的。不过，云游戏的爆发还尚需时日。
直播和增值业务的瓶颈在哪？
再说说第二大业务，直播和增值业务，其中增值对应的就是大会员。这是B站近期的重点发力板块之一，2019年该业务收入为16.41亿元，同比大增180%。
先看直播业务。2019年，B站先是签约了“斗鱼一姐”冯提莫，又是花8亿买下英雄联盟S10-S12独家直播权。B站在直播业务上能有多大作为？
根据艾瑞咨询的统计，国内直播行业市场规模超过千亿，其中以秀场直播为主，这说明美女的吸金能力远高于游戏，这离不开一批有消费能力的大叔的打赏。