社科院张跃文：“独角兽”现象对资本市场的挑战与应对策略

来源：财经自媒体
原标题：张跃文│“独角兽”现象对资本市场的挑战与应对策略
来源：中国社会科学院金融研究所
“独角兽”现象对资本市场的挑战与应对

张跃文
中国社会科学院金融研究所资本市场研究室主任、研究员、博士生导师
【摘要】独角兽企业集群式出现，是数字经济时代创业企业发展的特有现象。这类企业的出现离不开时代背景和必要的市场、产业、技术及金融条件，资本市场需要理性看待它们带来的投资机会及潜在风险。为独角兽企业量身打造上市规则并无必要，我国资本市场应当坚定走好多层次发展之路，强化私募市场监管，严格执行投资者适当性制度，促进各层次市场差异化发展。在资本市场不断走向成熟和完善的进程中，逐步接纳更多独角兽企业，助力企业稳定成长，更好回报广大投资者。
【关键词】独角兽 资本市场 中国
瑞幸咖啡等企业因财务造假而被迫从纳斯达克市场退市的事件，促使人们重新审视独角兽企业兴起的主观和客观条件，正确理解独角兽企业进入资本市场及其引发的潜在风险挑战。我国资本市场需要坚定走好既定改革发展道路，更好辨识独角兽企业的特质风险，在建设和完善多层次资本市场的进程中，不断优化对此类企业的服务和监管，有效管控伴生风险。
壹
独角兽现象初解
独角兽是美国投资界人士对于市值超过10亿美元且成立不超过10年的创业企业的称呼，以凸显这类高成长创业企业的稀有特质。根据CB insights的统计，截止2020年6月末，全球独角兽企业有475家，总市值1.4万亿美元。这些企业主要分布在美国（225家）和中国（122家），英国、印度和韩国等国家也有部分独角兽企业。中国的独角兽企业主要分布在北京、上海、深圳和杭州等新经济重镇。