聪投精译｜霍华德·马克斯芝大精彩对话：识别低估资产是价值投资的真实定义，AI时代个人决策仍然有空间，优秀投资者能以此谋生(15)

但如果我在50年内试了50次、500次或者5000次，我不可能有这么高的成功率。
在这期间，我学到的最重要的一件事，就是避险，这是基础。风险规避使得人们在高风险投资中要求更高的回报，以及更高的回报潜力，这确实是合理的。
你仔细想想，也正是风险规避，让市场始终保持着安全和理智。
如果我们处在一个风险规避不充分的环境中，你会发现资产价格普遍过高。但有时候比如2008年雷曼兄弟破产后，风险规避过度，价格却很低，那时候就是你成为买家的时候了。
在决定一项资产是否要投资前，先让我们来分析一下金融体系是否会崩溃。
我的回答是没有这样的事。那么我是怎么做出这个决定的？
你很难预测世界末日，因为这从未发生过，而且你没有一个非常好的决策体系，所以很难说你的判断就是对的。
同样，你很难知道自己要怎么做？怎么生活？你会拿着金条闲逛吗？需要买东西的时候就抠下来一些给卖家吗？这很难。
因为大多数时刻，世界都在正常运行，所以我们很难认可“世界末日即将到来”这一说法。
退一万步说，即使如果我们去投资，那么就算世界融化也没关系，因为没有什么能很好地存活下来。但如果我们今天不投资，世界没融化，那意味着我们没有做好本职工作，所以对我来说，这是一个非常容易的决定。
布鲁斯投资了我刚提到的那个基金，未来15周平均每周投资4.5亿美元，差不多一个季度70亿美元。这恰好也证明了这个世界并没有融化。
在你出生的那一年甚至更早一些，简•方达主演了一部名为《中国综合症》的电影，讲述的是一座失控的核反应堆，人们担心会蔓延至整个地球。
的确，你没有证据证明这不会实现。但幸运的是，通过雷曼兄弟的破产，人们积极主动地抓住了下行周期，但从现在来看，你不能基于可证明的假设做出这些决定。
但有时候，你必须做出判断。