传媒互联网2021年投资策略：需求有望结构化改善，价值回归(39)

信息流广告收入之外，媒体平台开始寻找新的营收增长公式。
字节系来看，巨量引 擎搜索广告目前已经全量上线，通过头条以及抖音搜索功能和信息流结合实现闭环 营销，直指搜索广告市场份额争夺；抖音快手开始加速电商布局，对应电商广告收 入。公域流量服务之外，各互联网巨头开始为品牌主进行深度私域流量运营服务， 平台角色从流量贩卖进化为品牌服务商。我们预计在以上平台营收新增长曲线寻找 的过程中，将会为广告主带来新流量红利，广告主预算结构将会进一步变化。建议 关注字节跳动、快手以及哔哩哔哩等平台。
2. 需求：大盘整体21年会有反弹，广告主追求品效合一
广告主结构性变化带来机会，快消以及线上经济广告主投放回暖。
整体需求来看， 我们认为疫情之后广告主投放会有反弹，但对于营销服务商或者媒体平台而言更大 的机会主要还是来自于广告主需求结构性的变化。广告主结构性变化的背后来自不 同品类广告主品牌建设和获客的需求调整。我们在《分众传媒：从企业需求和发展 阶段解析楼宇广告渠道价值》曾得出结论行业特性以及企业的发展阶段决定了公司 当下的广告投放策略，而同质化越重的行业，品牌认知传达以及品牌建设方面的投 放会更大；同时行业特性之外，企业发展以及产品生命周期的不同阶段，投放策略 也有差异。从2020年的发展可以看到，品牌战更多是集中在新快消领域以及线上经 济平台，这两类广告主的投放回暖也是今年大盘的主要支撑。新主流消费群体的差 异化需求之下，新快消品牌强势发展，也倒逼传统快消品牌转型升级，带来消费品 领域的新一轮营销战，我们预计明年快消品品牌的广告投放仍将保持快于大盘增速 的增长。