传媒互联网2021年投资策略：需求有望结构化改善，价值回归(10)

风险提示：
直播带货的监管风险，短视频内容的监管风险，互联网流量红利退潮风 险，免费阅读盈利模式不可持续的风险。
二、游戏：内容创新红利仍存，板块估值筑底，即将 迎来 A 股龙头的产品释放周期
（一）复盘：疫情红利后业绩和估值同步调整，静待产品落地
（二）手游整体增速平稳，Q3 产品上线提速，游戏榜单保持健康更迭
（三）精品游戏带动细分品类突破天花板，内容创新红利仍然存在
（四）阿里、网易等大厂先后入局，游戏买量市场竞争趋于激烈
（五）头部厂商游戏产品蓄势待发，有望实现业绩和估值的修复
2021年上半年重新进入A股游戏龙头的产品释放周期。
三七互娱11月份已有《武炼 巅峰之武道》、《晴明传》等5款产品进入测试，头部产品《荣耀大天使》预计将于 21年1月上线，此外还有已拿到版号的《一千克拉女王》、《传奇纪元》、《武圣屠 龙》等8款产品也将于明年上线；掌趣科技授权研发的《街霸：对决》11月26日上线后稳居畅销榜前十，游戏表现超出市场预期。《全民奇迹2》也进入终测，预计将 于21年Q1上线。除《修普诺斯》和《那些需要守护的》外，还有多款二次元自研产 品储备；完美世界的《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》也将在明年上线。 吉比特代理的二次元剧情游戏《复苏的魔女》已完成付费测试，预计将于21年初上 线，筹备上线的头部产品包括《一念逍遥》、《摩尔庄园》，以及十余款代理和自 研产品。另外，《问道》手游畅销榜过去两个月已稳定在畅销榜15~25名区间，前 期运营事故的影响已基本消除。