百度移动生态2021大变局：三大支柱建成，发力两大关键战略(4)

图2：阿里的业务版图，来源：阿里港股招股书
接受阿里的投资就基本意味着充分“整合”，最大限度的发挥阿里的运营能力，提高被投公司效率，比如前两年投资并整合了宝宝树的母婴流量。
所以阿里向来重视对外部流量给予扶持，鼓励品牌从外部找流量找用户，弥补生态体系流量饥渴的先天不足。
阿里的关键成功因素在于执行力强，能以高于获客成本的价格变现流量，为此它做了很多基础设施的事情：云技术处理高并发交易，支付宝构建交易信用体系，扶持物流构建履约体系等。
这也解释了拼多多的崛起：有阿里去挖井，拼多多才能仅通过一个相对优势（从微信低成本获客打平下沉市场低客单价）迅速差异化成长壮大。
从箱式生态模型来看：
E能量主要是流量和资金；
P1是淘宝等C2C平台；
P2是营销、投资、商业模式运营等获取流量的方式；
L是筛选后较高变现价值的用户；
P3是天猫、蚂蚁金服等变现能力高的新物种。
L较高变现价值的用户，亦作为输出结果的反馈环，交叉向其他领域变现，比如健康、比如金融。
阿里的输入输出模型，较为依赖流量，而在“造水”即创造流量上又建树有限，与腾讯这个最大的流量池没法合作，这是它2013年左右就布局下沉市场（村淘之类）却还是眼睛睁看着拼多多崛起的原因，甚至一定程度上误导了京东——阿里这个平台电商都做不成下沉市场，你拼多多何德何能？
未来，阿里的变现效率可能还要下降。作为最先意识到融合应用数据价值的互联网公司，曾为阿里带来长期的丰沛雨水。但事物总有两面，当前在外部环境变化的促动下，市场已对其进行了 “商户二选一折价”、“数据作为基础设施的效率下滑折价”，受此影响，其股价曾一度受挫最狠。
本质上阿里的移动生态是异养主导型生态，P/B<1，P没看到太大的增长空间，B还可能面临效率下降的情况。阿里的生态接近于成熟期，成长路径是去畅想时代的变化带来新的社交方式造水，以及按部就班的提升在社会零售总额中的渗透率。
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腾讯：IP工厂与“自养主导型生态”
腾讯(HK:00700)的移动生态是最全景的生态，究其本质一言以敝：围绕IP下一盘大棋。
(1)游戏IP。
投资收购知名游戏开发商，《LOL》开发商Riot Games，《堡垒之夜》开发商Epic Games，《部落冲突》开发商Supercell，《刺客信条》开发商Ubisoft等等。