芒果超媒投资价值分析：内容驱动，产业链变现空间广阔(14)

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内容领域的新增长点。
继《锦衣之下》打响 2020 年芒果 TV 网剧开门红，平台在剧集侧持续发力。2020H2，芒果 TV 编排了包括《亲爱的自己》、《以家人之名》、《离人心上》、《琉璃美人煞》在内的 23 部剧作，涵盖都市、古装、青春、甜宠、悬疑等大热题材，也包含医疗、反盗猎等垂直领域题材。此外，芒果 TV 公布了“新芒 s 计划”，以签约形式与优质导演及编剧工作室展开合作，持续夯实剧集制作班底。在芒果 TV2020 战略会现场，芒果 TV 与福得文化编剧室、花菜剧社导演工作室、沈文帅导演工作室、观山编剧工作室、蒋渝编剧工作室、闪光体创作组等完成签约，芒果 TV 影视剧集的产品力未来可期。

由芒果 TV 投资，根据网络作家 Priest 热门作品《六爻》改编的同名影视剧计划 20Q3 开机；根据该小说改编，由芒果 TV 动漫频道制作的古风仙侠热血励志国漫《六爻动画版》计划 20Q4 播出。小说《六爻》作为网络文学中的现象级 IP，自带高流量和热度，豆瓣评分 8.5。我们认为，芒果 TV 本次基于《六爻》IP 进行的剧集与动漫联动，有望打造下一个爆款。

内容变现：挖掘会员、广告、运营商业务新一轮增长潜力
“芒果模式”立足内容创新，为会员业务及广告业务持续造血，实现从“内容创新”到“内容变现”的高转化率。根据公司 2019 年年报，截止 2019 年末，芒果 TV 平台付费会员数达 1,837 万，同比 2018 年 1075 万增长 70.88%；广告品牌投放数达 489 个，同比 2018 年 324 个增长 50.93%。2020 年上半年芒果 TV 平台付费会员数达 2,766 万，同比大幅增长 84.3%。2015-2019 年，芒果超媒会员收入由 0.35 亿元增长至 16.9 亿元，16-19 年均复合增长率达 163.6%；广告收入由 6.39 亿元增长至 33.5 亿元，16-19 年均复合增长率达 51.3%。