传媒行业分析：21年稳健，22Q1短期波动(9)

芒果超媒坚持自建工作室 外部战略工作室双管齐下的发展策略，截至2021年末， 芒果TV拥有29个影视制作团队（2020年为12个）和34家“新芒计划”战略工作室 （2020年为30个）。2021年，芒果TV上线各类影视剧170部，其中重点影视剧55部，“大芒计划”微短剧84部。（报告来源：未来智库）

三、游戏：版号恢复下发，行业将迎来产品释放周期

（一）复盘：版号重发将推动行业复苏，游戏出海依然稳健
版号重发提振市场。受疫情红利减退，版号下发总数收缩，影响新游戏上线数量， 2022Q1国内游戏市场及移动游戏市场收入同比增速下降，22年Q1实际销售收入分 别为794.74亿元（YOY 3.17%）和604.32（YOY 2.72%）亿元，同比增速较21Q1 分别下降2.06 pct、3.53pct。从2021年8月以来，游戏行业在政策端受到版号暂缓下 发，未成年人防沉迷落实以及游戏内容审查趋于严格的影响，2021年初至今，A股 游戏行业指数累计下跌29.48%，跑输中信传媒指数4.59%，A股重点游戏指数累计 下跌31.31%。受益于2022年4月11日游戏版号重发，我们认为后续新游戏陆续上线 将推动板块复苏。此外，游戏出海依旧具有潜力，中国游戏公司出海表现稳步提升， 22年Q1中国自主研发游戏海外市场销售收入45.
54亿美元，同比增长12%，随着国 内游戏厂商自研能力的突破和海外运营实力的增强，出海规模有望进一步扩大。
从个股来看，三七互娱国内业绩稳健，海外市场持续突破，其中《斗罗大陆魂师对 决》国内长线运营表现出色，《Puzzles&Survival》海外市场表现稳健，《云上城之 歌》22年3月海外月流水突破2亿元，国内国外双轮驱动逻辑已经逐渐清晰。吉比特 头部游戏《问道》手游和《一念逍遥》长线运营能力强劲且目前公司储备版号丰富， 《摩尔庄园》有望在年内上线。完美世界依托研发优势，聚焦MMO 、卡牌 品类， 积累了数款长生命周期游戏，为公司持续贡献稳定流水。