游戏行业新势力“上海四小龙”专题研究报告(7)

从收入构成来看，
2014-2017H1 公司收入主要来源于移动游戏，移动游戏收入 占公司总收入的比例均保持在 90%以上，漫画及动漫周边产品收入、其他业务 收入对公司总收入的贡献相对较小，公司的动画、漫画和动漫周边产品主要以免费模式向用户提供，公司其他业务主要包括推广业务和软件开发业务。
2.1.1、 “崩坏学园”IP
米哈游是行业中较早开展 IP 运营的企业，公司拥有自主创作的国内知名二次元 IP——“崩坏”，IP 讲述了在被“崩坏”（即战争、自然灾害等生存考验）侵蚀 的世界里，人们通过收集、利用“崩坏”能量，获得特殊能力对抗“崩坏”，守 护美好生活的故事。“崩坏”IP 中，身份各异的主角因为心怀拯救世界的信念而 走到一起，通过自身努力与团队协作对抗“崩坏”，IP 中的主要角色包括琪亚娜、 雷电芽衣和布洛妮娅等。
米哈游：IP 产品生态圈的打造案例-崩坏 IP
米哈游围绕“崩坏”IP 创作出移动游戏、漫画、动画、轻小说和动漫周边产品 等多种类型产品，形成 IP 产品生态圈。“崩坏”IP 起源于 2011 年，经过多年的 发展和积累，聚集了庞大的用户群体和核心粉丝，截至 2017 年上半年，米哈游 移动游戏账户数量超过 6600 万个、漫画《崩坏 3rd》累计点击量超过 1.8 亿次、《崩坏学园四格漫画》累计点击量超过 5500 万次、动画视频点击量超过 1400 万次、《崩坏学园 2》的百度贴吧关注量累计超过 95 万，帖子总数累计超过 4700 万、《崩坏 3rd》的百度贴吧关注量累计超过 49 万，帖子总数累计超过 1900 万。
公司基于“崩坏”IP 已开发出三款移动游戏产品，分别为《崩坏学园》《崩坏学 园 2》和《崩坏 3》，三款游戏虽然在故事主线、世界观与人物角色方面基本相 同，但在游戏品类与玩法存在差异，《崩坏学园》为萌系 2D 射击类单机游戏，《崩 坏学园 2》为萌系 2D 射击类网游，《崩坏 3》为写实风格 3D 动作类游戏。
“崩坏”IP 开发的路径
《崩坏学园》的研发价值在于为公司在技术、游戏运营及推广等方面积累市场经 验和客户数据，为后续的产品开发提供宝贵经验。2014 年，《崩坏学园 2》的推 出是“崩坏”IP 扩大影响力的重要转折点，《崩坏学园 2》在《崩坏学园》的基 础上进行研发与改进，沿用了《崩坏学园》的底层数据、美术素材以及前期的核 心玩法等，同时《崩坏学园 2》也丰富了游戏内容，例如大量增加主线关卡数量 和内容、添加较多支线模块等，提高了游戏的可玩性，2014 年上半年，《崩坏学 园 2》陆续在各平台开展运营，自 2014 年 1 月至 2016 年 2 月，《崩坏学园 2》 的月充值流水金额呈上涨趋势，主要是受移动游戏市场规模扩大、《崩坏学园 2》 版本更新与运营活动的开展推动，2016 年 9 月起，受《崩坏 3》上线、市场竞 品增加和运营时间增长等多种因素的影响，《崩坏学园 2》的月充值流水金额逐渐下滑，截至 2017 年 6 月，《崩坏学园 2》账户数量超过 4400 万，游戏总充值 流水超过 10 亿元。