割年轻人的韭菜？我们对泡泡玛特和元气森林的理解与误解(3)

盲盒成为潮流后，在A股市场，拥有《喜羊羊》《超级飞侠》等IP的动漫公司奥飞娱乐，文具公司晨光文具、生活用品集合店名创优品都在做盲盒一类潮玩，传统玩具公司高乐股份也开始涉足盲盒，想借助潮玩概念扭亏。
目前资本市场基于潮玩公司向IP开发、娱乐、游戏业发展的想象空间，对标迪士尼这样的娱乐业巨头，给了泡泡玛特高达202倍的市盈率，但它的营收和其他老牌娱乐、游戏及潮玩公司相比还是一个很小的数字。

其实，泡泡玛特与迪士尼的业务差距还是比较大的，迪士尼的主营业务是电视广播、游乐场、娱乐影视，玩具是配角。目前泡泡玛特更接近日本的Takara Tomy Arts公司。和泡泡玛特一样，Takara Tomy Arts主营线下渠道的潮玩、手办、盲盒机，最出名的是“宝可梦”系列玩具。
万代南梦宫则是泡泡玛特也许可以发展为的最佳状态。万代南梦宫的IP开发能力很强大，潮玩、IP开发业务收入占其总收入的一半，其他游戏、动漫、娱乐、音乐业务也紧紧围绕IP开发。
据市场分析机构弗若斯特沙利文的数据，中国潮玩市场规模从2015年到2019年的复合年增长率为35%，如今是一个近210亿元的市场，还在增长当中。根据一份天猫此前发布的《95后玩家剁手力榜单》，对于中国1.5亿15岁-25岁的年轻人，手办类产品超越潮鞋和电竞，成为他们最“烧钱”的爱好。有近20万消费者一年花2万元收集盲盒，购买力最强的消费者一年买盲盒会耗资百万元。
“扭蛋”被看作是盲盒的另一种形式。这种用半透明塑料圆壳包装的玩具，定价约为10元至40元人民币之间。泡泡玛特的盲盒售价是59元。万代几十年间共计在日本卖出了34亿个“扭蛋”，在日本铺设了36万台扭蛋机，占据日本扭蛋机市场70%的份额，在其他亚洲国家投放了2万台扭蛋机。
对比万代铺设扭蛋机的数量，泡泡玛特在中国市场的渗透率还非常低。目前泡泡玛特在中国30多个一二线城市的大型商业区经营140家线下零售店，在60多个城市运营1000多台盲盒机，同时进行线上销售，并运营了一套会员系统，有注册会员360万人。按照零售额计算，市场份额是8.5%。